昨日美国公布供应管理协会ISM 10月制造业指数从9月的52.0降至50.9，稍低于预期，且为今年3月以来最低。美国9月个人所得较上月上升0.4%，和预估相符；但个人支出仅上升0.3%，增幅不及预估的上升0.4%。通胀方面，9月个人消费支出(PCE)物价指数年率成长2.4%，主要受能源与商品价格近期飞涨影响，而核心PCE物价指数年率成长则仍然保持在1.8%的较为舒适的水平。

　　由于经济数据方面大致符合预期，没有改变市场对于经济走向的总体判断，昨日对市场主要的影响来源于企业微观层面。CIBC World Markets将花旗集团评级下调至“表现差于同业”，指出因其存在资本上的忧虑。CIBC分析师下调了花旗明后两年的获利预估，认为花旗将被迫通过出售资产，提高资本金或削减派息。而瑞士信贷也下调对花旗集团评级，导致花旗集团股价大跌6.9%。同时，艾克森美孚也公布第三季获利下滑10%，不及市场预期。这两大利空致使美国股市大幅下跌，抹去昨日美联储降息引发的涨幅，市场担忧信贷危机可能造成更多影响。

　　市场的紧张气氛再度升温，前景不容乐观。美联储周四通过执行三项回购协议向金融系统注资 410亿美元，这是今夏流动性危机出现以来的最大规模的注资。

　　汇市上，日圆全面上涨，股市重挫使得投资人风险承受意愿骤降。美元兑日圆跌0.6%，报114.58日圆，欧元兑美元下滑0.3%，报1.4439美元。债市则受益跳升，避险投资需求上升。由于我们预测四季度美国金融、经济形势不确定性非常大，市场很可能维持较为宽幅的震荡，需要注意风险。

　　中信银行外汇市场11月2日日报

　　市场概况

　　美元

　　昨日美国公布供应管理协会ISM 10月制造业指数从9月的52.0降至50.9，稍低于预期，且为今年3月以来最低。美国9月个人所得较上月上升0.4%，和预估相符；但个人支出仅上升0.3%，增幅不及预估的上升0.4%。通胀方面，9月个人消费支出(PCE)物价指数年率成长2.4%，主要受能源与商品价格近期飞涨影响，而核心PCE物价指数年率成长则仍然保持在1.8%的较为舒适的水平。

　　由于经济数据方面大致符合预期，没有改变市场对于经济走向的总体判断，昨日对市场主要的影响来源于企业微观层面。CIBC World Markets将花旗集团评级下调至“表现差于同业”，指出因其存在资本上的忧虑。CIBC分析师下调了花旗明后两年的获利预估，认为花旗将被迫通过出售资产，提高资本金或削减派息。而瑞士信贷也下调对花旗集团评级，导致花旗集团股价大跌6.9%。同时，艾克森美孚也公布第三季获利下滑10%，不及市场预期。这两大利空致使美国股市大幅下跌，抹去昨日美联储降息引发的涨幅，市场担忧信贷危机可能造成更多影响。

　　市场的紧张气氛再度升温，前景不容乐观。美联储周四通过执行三项回购协议向金融系统注资 410亿美元，这是今夏流动性危机出现以来的最大规模的注资。

　　汇市上，日圆全面上涨，股市重挫使得投资人风险承受意愿骤降。美元兑日圆跌0.6%，报114.58日圆，欧元兑美元下滑0.3%，报1.4439美元。债市则受益跳升，避险投资需求上升。由于我们预测四季度美国金融、经济形势不确定性非常大，市场很可能维持较为宽幅的震荡，需要注意风险。

　　日元

　　日本官员最近发表讲话时似乎采取了更加警惕的态度。日本经济财政大臣大田弘子表示，她认同日本央行对基本经济形势的看法，但更加关注日本经济的下档风险。大田弘子赞同央行对于劳动力成本增长正在放缓的看法。她补充说，住房投资下滑、油价上涨将削弱日本第三季度经济的增长。日本财务大臣额贺福志郎早间称，有必要密切关注油价高企和美国次级抵押贷款问题对日本实质经济造成的影响。

　　数据方面，日本央行周五公布的数据显示，日本10月份货币基础继续实现增长，较上年同期增长0.5%，9月份为增长0.7%。这份数据表明，通货膨胀很可能开始抬头。10月份货币基础是连续第三个月实现增长。日本央行去年3月份结束了定量宽松的货币政策后，日本货币基础连续17个月出现下滑，但近期有明显反弹。

　　由此可见，日本央行正处于通胀压力要求加息，但政治压力要求维持利率不变的抉择关口，如何处理与日本政府之间的关系成为日本加息进程最为重要的环节。

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