昨日美国市场中金融业再度噩耗频传，美国股市重挫，标普500指数录得8月来最大单日百分比跌幅，道琼斯工业指数大跌360.92点。

　　美国最大的储蓄和贷款银行Washington Mutual股价重挫17%至七年低位，纽约州检察长库莫正调查其是否强迫一家大型产权保险公司在做评估时夸大房屋价值，以便借款者能够获得原本无法负担的抵押贷款。WM预计第四季将为信贷损失提列11-13亿美元，2008年第一季提列规模类似或略微多一些。该公司还预测2008年信贷损失严重。

　　美国投资银行美林则宣布，其对风险较高的担保债务凭证(CDO)和次优抵押贷款的风险敞口为272亿美元，较季度报告公布的数额高出约63亿美元。其中对CDO的风险敞口为158.2亿美元，较上月底数额高出约6亿美元。此外，其银行业务对美国次优抵押贷款相关业务风险敞口高达57亿美元，而该公司在上月发布业绩报告时，并未提及这一风险敞口问题。目前美国证券交易委员会(SEC)正调查美林次优抵押贷款资产组合的相关事宜。

　　摩根士丹利周三则表示，其预计第四季获利减少约25亿美元，截至10月31日其已将持有的美国次优债务净敞口规模降至60亿美元,8月31日时为104亿美元。

　　信用卡和银行企业Capital One Financial也调高了2008年信贷损失的预估。

　　美国穆迪投资服务公司(Moody's)称，已调降、或可能调降价值330亿美元的债券评级，可能占流通的结构性投资载体(SIV)总额的10%。其中包括三支花旗SIV，两支汇丰控股SIV，以及两支WestLB的SIV。

　　汇市方面，昨日早间，成思危表示中国应该调整外汇储备结构，用强势货币弥补弱势货币的贬值。这番言论致使欧元兑美元创历史新高。英镑/美元也从中受益，上行突破 2.1000美元；尽管此后成思危向记者表示，他稍早所说分散中国外汇储备的谈话，不应该解读为暗示中国将买进更多欧元，但未能推动美元大幅回升。美国财长保尔森昨日也发表了讲话，称依然秉持其近期所谈及的立场，即美国信守强势美元的承诺，而实际上看看美元的走势，这令市场感到相当的可笑。

　　债市上，美国国债价格周三上扬，因股市重挫、美元下滑以及原油价格再创纪录，令投资人纷纷涌入避险的国债市场，诸多因素预示美国经济还需要继续降息。数据方面则给与了支持。美国第三季度非农业生产率环比年率为上升4.9%，为2003年第三季以来最大增幅，这导致单位劳工成本增速明显下滑0.2%，令美联储有了进一步降息又不致引发通胀的空间。

　　中信银行外汇市场11月8日日报

　　市场概况

　　美元

　　昨日美国市场中金融业再度噩耗频传，美国股市重挫，标普500指数录得8月来最大单日百分比跌幅，道琼斯工业指数大跌360.92点。

　　·美国最大的储蓄和贷款银行Washington Mutual股价重挫17%至七年低位，纽约州检察长库莫正调查其是否强迫一家大型产权保险公司在做评估时夸大房屋价值，以便借款者能够获得原本无法负担的抵押贷款。WM预计第四季将为信贷损失提列11-13亿美元，2008年第一季提列规模类似或略微多一些。该公司还预测2008年信贷损失严重。

　　·美国投资银行美林则宣布，其对风险较高的担保债务凭证(CDO)和次优抵押贷款的风险敞口为272亿美元，较季度报告公布的数额高出约63亿美元。其中对CDO的风险敞口为158.2亿美元，较上月底数额高出约6亿美元。此外，其银行业务对美国次优抵押贷款相关业务风险敞口高达57亿美元，而该公司在上月发布业绩报告时，并未提及这一风险敞口问题。目前美国证券交易委员会(SEC)正调查美林次优抵押贷款资产组合的相关事宜。

　　·摩根士丹利周三则表示，其预计第四季获利减少约25亿美元，截至10月31日其已将持有的美国次优债务净敞口规模降至60亿美元,8月31日时为104亿美元。

　　·信用卡和银行企业Capital One Financial也调高了2008年信贷损失的预估。

　　·美国穆迪投资服务公司(Moody's)称，已调降、或可能调降价值330亿美元的债券评级，可能占流通的结构性投资载体(SIV)总额的10%。其中包括三支花旗SIV，两支汇丰控股SIV，以及两支WestLB的SIV。

　　汇市方面，昨日早间，成思危表示中国应该调整外汇储备结构，用强势货币弥补弱势货币的贬值。这番言论致使欧元兑美元创历史新高。英镑/美元也从中受益，上行突破 2.1000美元；尽管此后成思危向记者表示，他稍早所说分散中国外汇储备的谈话，不应该解读为暗示中国将买进更多欧元，但未能推动美元大幅回升。美国财长保尔森昨日也发表了讲话，称依然秉持其近期所谈及的立场，即美国信守强势美元的承诺，而实际上看看美元的走势，这令市场感到相当的可笑。

　　债市上，美国国债价格周三上扬，因股市重挫、美元下滑以及原油价格再创纪录，令投资人纷纷涌入避险的国债市场，诸多因素预示美国经济还需要继续降息。数据方面则给与了支持。美国第三季度非农业生产率环比年率为上升4.9%，为2003年第三季以来最大增幅，这导致单位劳工成本增速明显下滑0.2%，令美联储有了进一步降息又不致引发通胀的空间。

　　对于目前的整体市况，多位美联储官员发话，就信贷市场危机及通货膨胀发表看法。

　　圣路易联储总裁普尔表示，如果楼市问题进一步扩散，可能需要进一步降息。不过他认为，美联储需要小心不要调整过度，并警惕通胀加剧。另外，他也表示，尽管美元持续下滑，但他有信心美联储有能力控制通胀；

　　美联储理事米什金称，高油价可能会短暂推高通胀，美联储专注于控制高油价长期内对通胀产生的影响。另外，他表示，未来数月将会出现大量房屋贷款提前止赎个案，但央行应采取行动以抵御其对经济的负面冲击；

　　美国里奇蒙联储银行总裁拉克尔表示，信贷市场动荡和通胀所带来的风险大致平衡，他认为通胀情况有所改善，可能需要更多的时间来评估今夏爆发的信贷市场动荡，美联储提供资金是正确的做法，尽管付出了代价；

　　美联储理事瓦尔许表示，若数据改变美联储经济预期或有可能改变预期，联储的货币政策立场将发生改变。美国第三季经济稳健成长，但称部分指标暗示，扩张步伐已经放缓。通胀预期看来已得到抑制，并预计这种状况会继续保持。另外，他指出，美联储的政策举措是根据实质经济的情况而制定的，并非根据金融市场，他称这种政策重点可以令联储避免踏入道德雷区；

　　亚特兰大联储总裁洛克哈特预测，2007年底经济成长放缓，在明年底之前回到接近趋势的水准，尽管近期有迹象显示经济富有韧性，但企业支出也有紧缩迹象。

　　日元

　　日本10月份包括M2和定期大额存单(CD)在内的货币供应量较上年同期增长2.0%，增幅高于9月份的1.7%。其主要原因是次按危机10月份稍有缓解，10月份定期大额存单较上年同期增长4.4%。预计这份数据不会对日本央行当前对经济状况的看法造成影响。

　　日本 9月份核心机械订单令人失望地较上月大幅下降7.6%，这是该数据连续第二个月出现下滑。这一数据的波动性较大。尽管这一数据在过去2个月下滑，抵消了7月份的增幅(7月份为大幅增长 17%)，但仍基本符合日本内阁府的预期。

　　市场上看起来，日元似乎终于开始上涨，追赶其他主要货币兑美元的升势。美国股市大幅下跌，避险操作可能会进一步提振反应滞后的日圆。今年迄今为止，美元/日圆的波动幅度为 12.5日圆，但仍低于2000年以来的平均波动幅度15.7日圆。

　　英镑

　　昨日英镑/美元升至26年新高 2.1071美元附近，而英镑交叉盘的表现则不尽人意。苏格兰皇家银行预计，英国数据在主要经济体中一直表现最为疲弱，英国利率预期依然倾向于减息。英国央行对此表示，英美两国经济结构相似，将意味着英国被视为信贷危机的下一个潜在受害者。

　　免责声明