内资企业所得税率标准拟从33%下降至25%，无疑将对包括上市公司在内的众多企业业绩提升形成正面预期。根 据国泰君安证券研究所的数据统计，以2005年数据来看，剔除亏损企业后，全部A股公司按照净利润加权计算，所得税税 率为28.4%，高于两税合并25%的水平。如果考虑到行业性优惠、部分地方性优惠仍然存在、税收征管不断加强等因素 ，显而易见，税改后以前税率越高的企业受益越大，这主要集中在能源、金融、商业及部分原材料企业。“目前实际税负达到 33%的行业，主要体现在钢铁、酿酒、煤炭、造纸、有色金属等

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相关传统产业，这些行业享受税惠很少。一旦税改实施，这 些踏踏实实缴税的行业就会翻身。”金信证券研究所于立婷指出。有观点认为，其中批发零售企业受益此次税改将更为明显。 我国批发零售业是典型的薄利、重税行业，全行业的平均净利率为2.13%，在所有行业中排名倒数第4位，实际所得税率 为31.28%，在所有行业中排名第3位，利、税倒挂现象比较严重。批发零售业方面，我国内资企业与外资企业差异明显 。据西南证券研究员介绍，2005年，17家外资零售企业在华销售额达1400亿元，而我国沪、深两市71家零售类上 市公司的销售额仅为1800亿。由于内外资企业在所得税率、税前扣除、 退税等政策上存在差异，这71家上市企业比该 17家外资企业多缴纳税额15亿元。市场分析认为，汽车、航空航运等行业风险相对较大。德鼎投资朱澄宇指出，国内汽车 行业中的龙头企业基本都是合资企业或者注册在经济开发区，实际税率仅为11%，如果内外资税并轨，这将意味着汽车行业 的所得税率反倒上调，盈利能力相对下降。值得注意的是，目前内资企业的实际税负在22%至24%，而外资企业的实际平 均税负在10%至13%，二者实际税率相差一倍。而“两法合并”后，是否会对外资进入中国市场形成负面影响值得关注。 对此高盛曾发布报告明确表示，税制改革在利好相关行业的同时，不会对中国吸引外资的能力产生负面影响，因为对外商而言 ，市场潜力和商业环境比税率更为重要。《第一财经日报》李晶