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市盈率(一般称为PE)指在一个考察期(通常为12个月的时间)内，股票的价格和每股收益的比例。投资者通常
利用该比例值估量某股票的投资价值，或者用该指标在不同公司的股票之间进行比较。市盈率通常用来作为比较不同价格的股
票是否被高估或者低估的指标。然而，用市盈率衡量一家公司股票的质地时，并非总是准确的。一般认为，如果一家公司股票
的市盈率过高，那么该股票的价格具有泡沫，价值被高估。然而，当一家公司增长迅速以及未来的业绩增长非常被看好时，股
票目前的高市盈率可能恰好准确地估量了该公司的 价值。需要注意的是，利用市盈率比较不同股票的投资价值时，这些股票必
须属于同一个行业，因为此时公司的每股收益比较接近，相互比较才有效。
计算方法
每股盈利的计算方法，是该企业在过去12个月的净收入除以总发行已售出股数。
假设某股票的市价为24元，而过去12个月的每股盈利为3元，则市盈率为24/3=8。该股票被视为有8
倍的市盈率，即每付出8元可分享1元的盈利。市盈率越低，代表投资者能够以较低价格购入股票以取得回报。
投资者计算市盈率，主要用来比较不同股票的价值。理论上，股票的市盈率愈低，愈值得投资。比较不同行业、
不同国家、不同时段的市盈率是不大可靠的。比较同类股票的市盈率较有实用价值。
决定股价的因素
股价取决于市场需求，即变相取决于投资者对以下各项的期望：(1)企业的最近表现和未来发展前景；(
2)新推出的产品或服务；(3)该行业的前景；(4)市场气氛、新兴行业热潮等其他影响股价的因素。
市盈率把股价和利润联系起来，反映了企业的近期表现。如果股价上升，但利润没有变化，甚至下降，则市盈率
将会上升。
一般来说，市盈率水平为：0-13：即价值被低估；14-20：即正常水平；21-28：即价值被高估；
28+：反映股市出现投机性泡沫。
股息收益率
上市公司通常会把部分盈利派发给股东作为股息。上一年度的每股股息除以股票现价，是为现行股息收益率
。如果股价为50元，去年股息为每股5元，则股息收益率为10%，此数字一般来说属于偏高，反映市盈率偏低，股票价值
被低估。
一般来说，市盈率极高(如大于100倍)的股票，其股息收益率为零。因为当市盈率大于100倍，表示投资
者要超过100年的时间才能回本，股票价值被高估，没有股息派发。
平均市盈率
美国股票的市盈率平均为14倍，表示回本期为14年。14倍PE折合平均年回报率为7%(1/14)
。
如果某股票有较高市盈率，代表：(1)市场预测未来的盈利增长速度快；(2)该企业一向录得可观盈利，但
在前一个年度出现一次过的特殊支出，降低了盈利；(3)出现泡沫，该股被过度追捧；(4)该企业有特殊的优势，保证能
在低风险情况下持久录得盈利；(5)市场上可选择的股票有限，在供求定律下，股价将上升。这令跨时间的市盈率比较变得
意义不大。
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