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改革开放以来，民间借贷也随着经济多元化形势的发展得到迅速扩张，调查显示，民间借贷不仅在乡村普遍存在，而
且也在大小城镇蔓延。值得关注的是，近期民间借贷呈现高涨的势头，在一些经济发达地区，向民间贷款公司抵押房产贷款，
月利率通常为8%，折合年利率高达96%。目前央行规定一年期贷款基准利率是7.47%，民间贷款公司利率是基准利率
的12.85倍。为什么民间借贷利率这么高，高利率又说明什么呢？
从紧导致资金供应减少今年以来，我国实行货币从紧的金融政策，在去年10次上调存款准备金率基础上，今年
又连续三次上调了存款准备金率，使存款准备金率从原来的9%，调至现在的16%。仅今年三次上调准备金率就减少商业银
行的贷款能量6000亿元。为了收紧资金的流动性，中央银行不断发行银行票据，目前已达到四十六期，仅近期发行的20
08年第四十四期、第四十五期、第四十六期中央银行票据，合计金额就达1820亿元。今年3月份主要金融指标显示，前
期从紧货币政策的效果正在显现。除了广义货币、狭义货币增速的回落之外，尤其体现在信贷投放方面，3月份信贷投放额只
有2834亿元，同比少增1583亿元，明显低于3月份趋势值和市场预期。由于3月份信贷的大幅度回落，一季度信贷投
放占全年信贷投放额度为36.7％左右，比去年同期回落近3个百分点。综上所述，由于收紧银根，社会资金供给减少，在
此形势下，民间借贷乘势而上，拉升了民间借贷行情。
市场需求拉动借贷上涨在从紧货币政策下，许多中小企业面临融资困境，一家乡村加工企业的老板说："过去在
信贷政策宽松时，我们企业不仅可以从地方性商业银行借款，还可以从大商业银行借款，可从去年下半年开始，企业贷款就难
了；今年实行从紧金融政策，就更难了。为了保持企业的正常运转，我们急需资金时，不得不向民间高息借贷，有时临时性借
贷月利率甚至要超过10%，年利率达到50%，这让企业压力很大。"搞承包工程的张老板也诉说今年融资面临的无奈："
去年公司承建了一项工程，甲方资金不到位，工程停下来又会给自己造成重大损失，为了继续施工，自己不得不向民间高息借
贷，年利率达到35%。"调查显示，像以上两个企业向民间借贷的情况很多，按照企业借贷人的说法：从紧政策，银行正门
融资走不通，为了企业的生存和发展，我们不得不向"高利贷"求助。
股市分流民间借贷近期中国股市虽然经历了大起大落，但人们在股市淘金的热情还是很大，大量资金还是滞留在
股市周围。元旦过后，先后有浙江海亮、华锐铸钢、国统股份、海利得发行，冻结资金规模分别为10178.53亿元、7
543.76亿元、5989.89亿元和10146.42亿元，均高于去年下半年中小板3978.68亿元的平均冻结
资金规模。中国铁建股份有限公司于2月28日发布的《定价、网下发行结果及网上中签率公告》显示，本次A股发行网下配
售比例为1.286%，网下冻结资金总额约3458.72亿元，网上冻结资金达27806.25亿元，共冻结3126
4.97亿元。近期发行的紫金矿业，中签率为0.3702%，中1000股则需要204万元的资金，网上网下共冻资约
21500亿元。另外，今年一季度，全国税收收入承接上年势头继续保持较快增长，累计完成15102亿元，同比增长3
3.8%，增收3818亿元，增幅居近年同期最高。其中，证券交易印花税完成597亿元，同比增长387.8%，是平
均增幅的10倍多。近期在"大小非指引"和"下调印花税"双重利好的刺激下，股市重拾升势，带动资金大量进场。由此可
见，股市分流资金量很大，也造成社会经济发展资金量的减少。在资金供需矛盾加大的形势下，民间借贷就会水涨船高，这也
是民间借贷高涨的重要原因之一。
总之，民间借贷高涨是市场供求矛盾所决定的，它也与当前的物价上涨一样，有着内在的需要，符合市场运行法
则。应该说，民间借贷有着很大的风险性，但只要双方各求所需，相信就如当前的股市投资一样，收益与风险同在。
刘海东
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