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双向改造是有线数字电视在今年乃至明年应对IPTV及其他竞争对手
的一个突破口，这是数字电视开展增值业务
的一个命脉，而一向被业界
公认为以垄断和各自为政的有线网络运营商，也不得不屈服于资金和日
益严酷的竞争。
近日，东方明珠募资1.6亿元，增持上海东方有线网络39%的股份，
并以2.2亿元收购太原有线50%
的股权。与此同时，中信国安以3.7亿元
增持重庆有线网络公司45%的股 份，其母公司中信集团也计划投入80亿
元
用于有线网络参股收购。
近期种种在有线网络上的资本运作不仅能显示出有线网络运营商急
需利用“外来”资金进行双向改造，另外也
不难看到，这场资本运作的
背后也将使有线网络经历一次大的洗牌。
运营商遭遇资金瓶颈
有线数字电视在最近几年不可避免地要进行双向改造，但从今年双
向改造的进程来看，工作进展并不顺利。据
格兰研究调查公司的数据显
示，开始实施双向改造的城市仅占整体平移城市的30%。
“目前还只是一个起步，并没有进入一个实施性的推动阶段，已经
完成双向改造的城市还没有。”格兰研究公
司分析师告诉记者。
那么，究竟双向改造不能大规模开展的瓶颈在哪里？虽然记者在对
广州、上海等已开展双向改造的网络运营商
的采访中没得到明确答复，
但记者所提出的“资金难题”并没有被否定。
“仅一个市的双向改造就需要上千万元，而数字电视整体平移还能
享受国家的某些优惠政策，如国家开发银行
的贷款，但平移后的双向改
造，只能靠运营商自身去融资。”In-Stat分析师李敏告诉记者。
“运营商考虑更多的是双向改造的一次性投资与回报。”天柏宽带
科技网络有限公司董事长吕品告诉记者。
与此同时，双向改造最大的制约就是目前的区域划分。据统计，经
国家广电总局批准的有线电视台有近130
0家，各类有线电视系统4000多
个。这意味着平均每个县就有一个自身独立网络，而在这4000个有线电
视系统中
，却没有一个全国性的有线电视网。
而除了目前仅有的歌华有线、广电网络、电广传媒等这些较有实力
的上市公司可以靠自身来支撑起后续的双向
改造和开发新的增值业务外，
90%的有线网络运营商几乎都无法支撑。因此，有线网络运营商之间也
迫切需要通过网络
整合，兼并一些分散的网络公司，编织成为一张“大
网”。
中国有线电视网络公司总经理沈向军曾经表示：“由于没有统一的
网络接入标准，开始实施双向改造的各地有
线电视网络也将形成一个个
信息孤岛。如果地方网络不联合成为全程全网，广电网有可能成为电信
企业的打工者。”
行业外资本觊觎已久
也正是目前有线网络行业集中度低，地方有线网络公司林立，因此
广电网络将面对三方面的整合。
第一，以一些有综合实力的区域运营商为基础形成全国性或跨区域
的集团。今年下半年开始，广电领域内部之
间的收购步伐加快：歌华有
线向上游发展，收购专为有线数字电视运营提供服务的茁壮网络20%的
股份，同时向下游延
伸，与LGI合资，加大力度开拓高速宽带数字增值
业务；电广传媒6月18日控股(57.36%)的湖南省有线电视网
络集团股份
有限公司正式揭牌，全面承担湖南全省数字电视双向整体转换工作；广
电网络收购陕西全省有线电视网络资产
也进入实质性阶段。
这几家主要上市公司都暗自采用纵向、横向收购的方式整合资源，
推动业务发展。
第二，以一些有实力的投资主体为依托，形成全国性或跨区域的集
团。中信国安、北大青鸟、中国电子(CE
C)等都在广电网络进行投资和
运营。近日，中信国安以3.7亿元增持重庆有线网络公司45%的股份。
另外，没有入网地区将成为电信或其他网络运营商购买对象。而这
三类方式又以直接投资入股有线网络为最主
要的投资方式。
但据了解，受限于国内传媒业上市政策，目前有线网络上市公司寥
寥无几，仅有歌华有线、广电网络、电广传
媒。
“这些区域的网络运营商也有一定的局限性，例如，电广传媒局限
在湖南，资金实力有限，虽然2007年电
广传媒首次实现赢利，今年8月
的中报也显示上半年净利润达2431万元，同比增幅超过800%，但针对数
字电视定
向增发并未获得通过。”格兰研究公司分析师接受记者采访时
表示。
而广电之外的投资公司对有线网络的渗透却是辐射全国，并且这些
外来投资者的资金实力充足，例如，中信国
安的母公司中信集团的资金
实力雄厚，中信国安本身也具有很强的融资能力。这些外来资本的注入
无疑将加速有线网络的
进一步洗牌。
谁将是最终赢家？
“运营商将来必定要走一条资产整合的道路，或者在某一领域做大
做强，或者向综合性大型传媒集团靠拢。目
前具有这种发展潜质的公司
将是资产收购整合后最大的赢家。”兴业证券分析师龚表示。
我们看到，一些传媒集团把触角延伸至有线网络的动作越来越明显。
如早期央视收编中国有线，以及近期东方
明珠增持上海东方有线网络39
%的股份和收购太原有线50%的股权。
“如果各地网络运营商不尽快将资产整合，很容易被其他投资机构
抢先，在今后几年内，有线数字电视的网络
资源由几家来垄断的局面不
是不可能的。”吕品告诉记者。
记者了解到，某些投资机构的网络覆盖范围已经接近区域有线网络
公司的规模，例如，中信国安现已参股19
个地方有线网络，共计650万
用户，大多数参股比例为49%，与歌华有线、广电网络等相差无几。另
外，中信集团还
将计划投入80亿元资金，用于有线网络参股收购。如果
这一计划能够全面实施，将新增1200万用户。
与此同时，一些设备提供商也试图通过捆绑网络运营商来寻求合作，
清华同方5月宣布，无偿投入5亿元与国
内4家或5家有线运营商携手，共
同推动国内有线电视数字化工作，并尝试全新的增值服务商业模式。而
天柏则是与中信
集团通过股权上的纽带关系，进一步延伸自己的市场份
额。
可以预见的是，无论是有线运营商、设备供应商还是内容提供商，
谁掌握了网络、用户，谁将成为数字电视产
业最后的赢家。
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