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内需的热火或可融解外需的冰冻。2008年，全球主要经济体的增长让人忧心忡忡,这无疑给家电出口的增长也抹
上了一层阴影。值得高兴的是，国内家电需求一片大好，这种持续性的支撑或可抵消出口悲观的影响。业内人士预计，阳光普
照下的家电行业，销售收入增幅将超15%。
2008年，业绩和资本运作仍为家电行业的两大投资主题:内生性增长提高公司竞争力 、带来业绩增长提速的
典型代表是格力电器;资本运作投资主题的代表性公司则是青岛海尔(600690行情,股吧)、美的电器和苏泊尔。此外
，猝发性的收购兼并有三花股份、小天鹅等，奥运等特有事件点燃的阶段性消费升级，都不乏投资机会。
需求内喜与外忧这两年，人们花越来越多的钱来添置家电，但是与发达国家比，支出数仍不可同日而语。200
6年，中国城镇家庭人均年消费家庭设备用品及服务支出不到500元人民币，而2007年美国消费者用于家用电器的年平
均支出约达2000美元。这一巨大的差距无疑给中国家电市场的消费空间留下了无尽的遐想。具体而言，中央对于"三农"
的政策倾斜，大大提高了家电产品在农村地区的普及程度;而随着中国的城市化进程，大量的农村人口进入城市，带来了大量
的新增需求;根据一般大家电产品10年左右的生命期，城市家庭逐渐步入家电产品更新换代的高峰期。
与国内市场的大好前景形成鲜明对比的是，海外需求不禁令人生忧。美国作为中国家电产品最大的进口国，整体
经济下滑。而IMF对于全球、欧洲和日本2008年的经济增长率也分别下调至3.3%、2.5%、1.7%，这毫无疑
问会引发中国家电出口增速的下降。但是，中国家电企业的全球竞争优势依然明显。虽然，欧盟对于环保标准的要求、人民币
升值、出口退税率的调整提高了国内家电企业的出口成本，但是更重要的是促进了产业升级和产业集中度提高，中国家电企业
制造规模、产业配套和劳动力的优势依然是国际其他地区所不能比拟的。
白电空调冰箱景气可期2007年'空调行业增收更增利'。空调行业景气攀升，产销率接近100%，财务指
标全面改善。而这种景气度具有持续性。目前，在中国城镇每一百户家庭约有87.79台空调，在农村每一百户家庭仅有7
.28台，而发达国家平均每户至少拥有1台空调。城市空调生命期终结和消费升级也将带来更多的更新需求。2007年，
全球75%的空调产能集中在中国，有利于中国企业在全球市场中的话语权。全球范围内的空调产业升级尚未出现，国内企业
可以通过规模化、成本优势、深度营销来扩大市场份额。
冰箱行业开始呈爆发式增长。2007年1-8月国内冰箱行业销售收入和利润呈现爆发式增长，分别达到11
0.5%和229.83%。出口上，则呈现出量价均大幅攀升的喜人局面，单月量、价增幅都曾达到过175%、35%左
右的水平。未来的一段时间内，冰箱的国内需求市场同样进入城镇重置、升级和农村普及高峰期。而冰箱企业市场格局仅仅是
相对稳定。从国内和出口市场合计来看，个别企业份额有所波动，海尔还是当之无愧的龙头，占比大约在20%。
相比之下，洗衣机行业则平稳得多，并存在一定的库存隐忧。2007年上半年，洗衣机产量略高于销量，出口
增速高于内销增速，出口依存度达到40%，库存同比增长72.6%，行业运行压力加大。从需求上来讲，洗衣机是三大白
色家电品种里面普及率最高的品种，而受渐进式升级影响，用户对于洗衣机的持续重置需求也比较平稳。由于各厂商销量增长
率差异较大，整体市场格局还存在变动的可能性。
小家电集中度有待提高国内城镇居民每百户小家电保有量低，最大的热水器也才75%左右，吸尘器、消毒柜等
均不到20%，洗碗机更是不到1%。城镇居民的普及率如此低，更不用说农村居民的普及率了，基本上农村小家电的普及才
刚刚起步，小家电消费将加速。
但供给方面，小家电企业的集中度低，供应格局不稳。小家电各子行业企业虽然数目都在增加，亏损面比200
6年降低，行业利润率提高的背景下，集中度却还没有得到提高，行业竞争加剧，造成整体供应格局不稳定。
彩电销量萎缩竞争加剧2007年，家用影视设备行业收入增长微小，市场结构变化未能弥补需求总量不振。去
年前三季度，仅2、3月份彩电销量同比增长，其他月份均比上年同期下降。从市场趋势看，CRT落幕，平板登台，预计到
2015年，CRT电视的需求量将从2006年的1.34亿台大幅萎缩到2600万台。而大屏幕彩电成为全球LCD电
视的主流方向。
彩电作为中国城镇和农村保有量差别最小的家电产品，其需求的增长主要来源于城镇市场的消费升级，特别是奥
运会带来的平板化更换。而随着中国城市化进程的加快，农村彩电市场需求将向城市靠拢。2002年以来，国内彩电生产企
业逐年增加，从58家大幅增加到2006年的160家，这使得行业集中度下降，竞争加剧。随着彩电行业的运营特征向I
T行业靠拢，国内企业在资金实力、技术积累上和国际巨头的差距拉大，彩电企业的盈利持续性难以把握。
(清艺)
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