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央行近日宣布，从2006年11月15日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这是今年
以来央行第三次上调存款准备金率。为什么央行接二连三上调存款准备金率呢？
大家知道，上调存款准备金率意味着紧缩银根，三次上调存款准备金率就将近削弱商业银行的放贷能力5000
亿元，可以说，每一次上调存款准备金率都与当前的经济形势有 着密切的关系。
从信贷总量上看，今年放贷规模大大高于预期。按照今年央行制订的贷款计划，全年增加贷款2.5万亿元，可
到第三季度末，各项贷款余额为22.1万亿元，同比增长15.23%，1至9月份人民币贷款增加2.76万亿元，同比
多增7987亿元。分部门情况看：居民户贷款增加5250亿元，同比多增1973亿元。非金融性公司及其他部门贷款增
加2.23万亿元，同比多增6014亿元。前三季度的放贷规模就已经超出了全年的放贷计划，如果不收缩各金融机构的放
贷能力，在行业利益的驱使下，第四季度还将呈现强劲增长的态势，这将会对当前经济的健康发展产生直接不利影响。
从基础货币上看，国际收支顺差导致基础贷币投放过多。今年以来，我国对外贸易顺差继续呈现出迅猛增长的势
头，9月末，国家外汇储备余额为9879亿美元，同比增长28.46%。今年1至9月份，外汇储备增加1690亿美元
，同比多增加99亿美元。其中，9月份外汇储备增加159亿美元。由于我国对外汇资金实行管制制度，贸易获得的外汇大
多都要卖给外汇管理局，兑换成人民币，这样获得的贸易顺差越大，兑换出的人民币就越多，按照目前外汇储备的增加额，就
增加基础货币投放1万多亿元人民币，这会大大增加企业资金的迅速扩张，带来盲目投资。
从房产价格上看，政策平抑难挡继续上涨之势。今年以来，我国为了平抑房地产价格无序上涨，先后出台了多项
政策，可并没有取得理想的效果，据统计，三季度全国70个大中城市房屋销售价格上涨5.5%，房屋租赁价格上涨1.1
%，土地交易价格上涨4.9%，物业服务价格微涨0.1%。其中，新建商品住房销售价格同比上涨6.7％，涨幅较二季
度高0.3个百分点。就9月份单月而言，房价也呈现上涨态势。9月份全国高档住房和普通住房销售价格分别上涨7.0%
、6.3%，明显高于或与平均上涨水平(6.3%)持平。其中，高档商品住房房价环比(统计学中的“环比”，就是报告
期的逐期之比，以一期为一环，取环环相比的形象比喻)上涨了0.8%，涨幅较8月份还高出0.3个百分点。更引人关注
的是，个别城市房价涨幅仍在两位数以上。其中，厦门11.4%，深圳10.6%，北京10.3%，福州10%。深圳、
北京的二手房价涨幅也都在两位数以上，分别为12.3%、10.1%。从整个三季度统计数据来看，房价涨幅同比下降的
城市只有上海。深圳、北京房价涨幅则分别高达12.8%、9.7%。房地产继续上涨是与资金供应充足有着直接的关系，
特别是与各商业银行大力向购房人开展按揭贷款和向开发商注入新的开发贷款有着密切的联系，这次提高存款准备金
率，在
一定程度上，直接削弱了金融机构的贷款能力，有利于平抑房地产价格的继续上涨。
从消费物价上看，一直面对通货膨胀的压力。这几年，我国经济虽然高速增长，可一直也面临通货膨胀的压力，
老百姓感觉到手中的钱在不断增加的同时，却也感受到它的购买力在不断下降，据统计，前三季度，居民消费价格上涨1.3
%；商品零售价格上涨0.8%；工业品出厂价格上涨2.9%；原材料、燃料、动力购进价格上涨6.3%。这些物价的持
续不断上涨，直接影响到普通老百姓的生活，特别影响到一些低收入家庭的生活。物价上涨的直接动因，是与货币快速增长直
接有关，这次提高存款准备金率，在一定程度上也能缓解消费物价上涨的压力。
从固定资产投资上看，利益驱动难抑投资热情。为了抑制投资过热，国务院对内蒙古自治区违规兴建新丰电厂事
件进行了通报批评，随后各地在投资方面有所收敛。前三季度，全社会固定资产投资71942亿元，同比增长27.3%，
比上年同期加快1.2个百分点，比上半年回落2.5个百分点。其中，城镇固定资产投资61880亿元，增长28.2%
，同比加快0.5个百分点。在城镇固定资产投资中，房地产开发投资12902亿元，增长24.3%，同比加快2.1个
百分点。各地之所以进行大量投资，是与银行的大力支持分不开的，在建设项目中，都能看到银行贷款的身影，据测算，一些
建设项目银行贷款占到了50%，甚至有的项目银行资金占到了90%。如果银行不拿贷款或者无力增加贷款，多数建设项目
根本无法上马，即使是上了马的项目，由于银行收缩银根，也会缓建或者停建。
总之，这次再次上调金融机构的存款准备金率是经济发展形势的需要，降低存款准备率比调整利率更直接，来得
更快、更有效力，产生的副作用也相对较小，会给我国经济的全面健康发展注入新的活力。□杜德清
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