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长期以来，储蓄存款一直呈现持续增长的态势，可央行统计数据显示，10月末人民币储蓄存款余额比9月份减少7
6亿元，这是2001年6月份以来首次出现月度储蓄存款下降，这种不寻常的变化使人们难免多了几分联想。
按照往常，虽然10月份不是储蓄存款增长的旺季，但保持一定的增长幅度是没有什么问题的，最近几年都验证
了储蓄可持续增长的预期性，可今年10月份为什么有如此不测 的反差呢？
从直接的原因看，工商银行等超大量股市融资是储蓄存款下滑的主要动因。10月份，证券市场新上市公司6家
，其中融资最大的工商银行，在上证发行A股就达130亿元，融资额高达400亿元以上。由于A股面向大众发售，这些资
金大多都是来自居民储蓄存款。
从投资上看，由于住房需求旺盛，再加上房价一直持续上涨，人们投资房产的积极性高烧不退，大量储蓄资金向
房市转移在所难免，这也是客观储蓄减少的原因之一。
再从消费方面看，持续不断的物价上涨，正在拉动广大百姓的消费热情。一些人认为，存款正在贬值，与其坐等
贬值，不如消费享受，从今年强劲的汽车消费中可以看出，持续高涨的消费潮正在使储蓄增幅渐行渐低。
从以上储蓄下降的动因分析可以看出，这次储蓄下降却有一定的特殊性，在很大程度上是来自发行股票带来的冲
击，不具有长态性。
按照目前我国宏观调控政策，储蓄适度下降有利于经济健康发展。11月15日我国再次上调金融机构的存款准
备金率0.5个百分点，就代表着抑制流动性资金过剩的紧迫性。今年以来，我国信贷增长过快，再加上外汇储备大幅度增加
，基础货币投放加大，造成投资过多过快问题突出，某些行业已经呈现出经济过热现象，如果不能有效抑制这种现象的漫延，
就会给我国经济健康发展带来不利影响。从这个角度审视储蓄存款下降，可以有效抑制金融机构的放贷能量，减少贷款投放，
继而减少一些地区和行业的盲目建设和无序投资，当然对于目前经济的健康发展有着积极的意义。
但是也应当清醒地看到，这次储蓄存款下降，与往常下降有所不同，往常下降大多分流到消费、直接投资和企业
证券领域，而这次下降的大多资金是通过证券市场又流入了银行，人们通过购买工商银行的股票，由储蓄变成了股票，其实，
资金流入到工商银行，又从股票表现为"储蓄"，工商银行通过这种形式增加了资本金，又通过信贷资本投放到资金市场，从
而进一步实现流动资金扩张。从这种形式上看，这次储蓄下降只是一种有形资金的位置转换，并不具有多元分流的实际意义。
目前，我国百姓的储蓄率一直处于40%以上的高位，不少人抱怨我国的储蓄率太高了，影响中国的经济发展。
由此，一些经济学家还提出了不少意见和对策。最近，就连美国总统布什也发出呼喊，中国人储钱太多了，希望中国能够改变
"把钱压在箱子底"的习惯，能成为一个消费大国，购买大量美国商品。
其实，中国储蓄的高低，不是某些专家和精英所能左右的，现在是市场经济，一切需要市场调节，为什么人们争
购工商银行的股票，就是看到工商银行良好的信誉和经营业绩，能够给自己带来很好的投资回报。
人们对这次储蓄下降虽然有几分惊奇，但也在预料之中，常言道：人往高处走，水往低处流。资金作为一种特殊
商品，也有着自己的增值法则，如何让这种法则适应经济发展的大形势和大环境，还需要政策因势利导，提供更多更好的增值
空间。佟小莉
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