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据中华英才网日前公布的一份报告，针对2500名企事业单位职员进行的调查显示，多达73％的股民表示，储蓄
存款是炒股的资金来源。对于目前中国股市"只涨不跌"的奇迹，居民户源源不断地搬向股市的资金"居功至伟"。5月13
日，中国人民银行公布的4月份金融运行数据显示，当前居民户人民币存款增速继续趋缓。当月，人民币各项存款增加444
0亿元，同比少增133亿元。居民户人民币存款减少1674亿元，同比多减2280亿元。在可查的历史数据中，这是居
民户存款的月度最大降幅。这种居民存款出现负增长的情况，在近年来可谓 相当罕见，而且居民存款量在短期内急剧下降，引
起人们的高度关注。
央行的数据显示，今年春节之后，伴随股市的火爆，储蓄存款开始一步步"搬家"。1月份，新增储蓄存款24
9亿元，比去年同期少增6716亿元；2月份，居民户存款大增9112亿元，比去年同期多增5838亿元；3月份，春
节效应消退，居民户存款增加1671亿元，比去年同期仅多增15亿元；4月份，终于出现较大幅度的逆转。
合理分流居民储蓄，本是我国近年来宏观调控的一个重要目标。储蓄率居高不下，被认为是经济发展过程中的一
柄"双刃剑"，许多经济学者把居民巨额储蓄比作"笼中虎"，担心其一旦出闸，便会把市场冲垮。另外，贸易摩擦的妥善解
决、经济结构的优化升级、流动性泛滥等也都有赖于内需的充分拉动。近年来，尽管政府采取种种措施刺激内需增长，收效却
甚微。4月以来，在股市火爆行情的催动下，居民储蓄存款竟然出现大幅下降，并刷新单月降幅纪录。然而，当前居民存款的
持续下降并不意味着多年来"分流居民储蓄"的目标得以实现，种种迹象表明，大量储蓄极有可能"搬家"进入股市而非消费
领域。
而股市和消费的情况也印证了这一判断。来自中国证券登记结算公司的数据显示，"五一"长假后的交易日内，
几乎每天的A股开户数都超过30万户，目前A股的总开户数已经接近1亿户。据了解，当前开户的股民中，有相当部分选择
在股票上进行高比例投资，这对储蓄的分流作用非常明显。从消费领域的情况看，分析人士认为，4月份的消费增长速度和物
价指数虽有所上涨，但是考虑全年的翘尾因素和原材料的政策性调价，上涨的幅度应该说不大。这些都可印证储蓄很大部分"
搬家"到股市的判断。
专家认为，合理分流巨额居民储蓄，仍将是今后一段时期内宏观调控的主要目标之一。然而，如若资金大量流入
虚拟经济领域而非实体经济领域，恐怕将会给市场带来新的问题。储蓄源源不断地流入股市，在给股市提供资金的同时，也让
市场积累一定的风险。散户投资者的踊跃参与，刺激很多缺乏基本面支持的股票大幅上涨，使得市场炒作气氛浓重，一旦股市
出现回调，"羊群效应"会朝挤出方向发展，市场将面临巨大的风险。同时，个人投资者的风险正在放大，在各种"股市神话
"的刺激下，不乏有股民动用买房资金、养老资金、孩子上学资金非理性炒股。一旦遭遇投资失败，对个人的影响可想而知。
而大量散户投资者血本无归，也可能酿成严重的社会问题。同时，储蓄大幅度下降和"搬家"再继续下去，可能对银行业产生
较大的负面影响。
也有专家分析指出，我国居民储蓄率较高，有多方面原因，其中防范性储蓄较多和投资渠道不畅是主要原因。现
在股市的财富效应充分显现，分流储蓄存款是正常现象。
但更多的人认为，股市火爆只是造成储蓄搬家、资金挪窝，整个社会的流动性并没有减少，储蓄搬家到股市对启
动消费也没有益处。因此，要尽快使股市恢复理性，消除百姓对股市只涨不跌的心理预期，打击散布虚假信息、操纵股市等扰
乱市场的各种行为，保持资本市场的健康发展，从而遏止储蓄盲目搬家到股市。
5月18日，央行宣布汇率、利率和准备金率"三率"齐动。这一前所未有的政策组合中，调整存款利率，将提
高银行存款的吸引力，在一定程度上减缓存款流入股市的速度，但目前来看，效果并不明显。王燕华
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