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中国人民银行11月10日宣布，自11月26日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，创
历史新高。这是央行今年第九次上调存款准备金率，而上一次决定上调仅在不久前的10月13日。
此次调整后，普通存款类金融机构将执行13.5%的存款准备金率标准，创历史新高。以9月末人民币存款余
额38.3万亿元计算，上调存款准备金率0.5个百分点，意味着商业银 行要向央行多缴存人民币1915亿元。
去年以来，上调存款准备金率已经成为央行收缩流动性的常规工具。特别是今年年初以来，除了3月份和7月份
，央行每月都将存款准备金率上调一次0.5个百分点。同时，央行今年也已连续四次上调存贷款基准利率，大大超过了去年
的频率。
分析人士认为，原本属于猛烈的政策工具逐渐成为常态，以及存款准备金率升至新高，都说明银行体系流动性过
剩的问题依然严峻，央行政策调控力度日渐加强。
央行在报告中表示，当前国内经济增长动力依然强劲，预计未来一段时期国民经济将继续保持较快发展势头。但
也要看到，经济运行中投资增长过快、贸易顺差过大、信贷投放过多等问题依旧突出，并且还出现了通胀压力加大和资产价格
持续上升等问题。
央行不久前发布的三季度货币政策执行报告显示，因流动性过剩导致的货币信贷膨胀压力并未减少。9月末，广
义货币供应量余额39.31万亿元，同比增长18.45%，增幅比上季度末高1.39个百分点。9月末，金融机构本外
币贷款余额27.44万亿元，同比增长17.34%。其中人民币贷款余额25.90万亿元，同比增长17.13%，增
幅比上季度末高0.65个百分点。今年前九个月，境内金融机构新增贷款3.36万亿元，同比多增6073亿元。
存款准备金率调至历史新高体现出央行进一步加大货币调控力度的决心。不过，专家指出，仅靠紧缩性货币政策
并不能根绝流动性过剩的内生因素，还需要外贸、财税等更多综合措施共同发力。
清华大学教授魏杰认为，存款准备金率上调日益频繁，说明在央行加强对流动性过剩的宏观调控的同时，形成流
动性过剩的国际收支失衡还在继续，甚至有更加严重的趋势。一方面，央行在调控流动性过剩，另一方面，形成流动性过剩的
成因依然存在。根除目前流动性过剩问题，需要各方措施综合使用。
央行也指出，在进一步加强银行体系流动性管理的同时，必须加快推进经济结构调整；继续调整和规范外贸、外
资和产业政策，适当扩大进口和市场开放；促进经济发展方式转变。
对于未来的货币政策走向，不少专家认为，由于流动性过剩和通胀压力，未来调控力度还将加大。渣打银行资深
经济学家王志浩认为，受流动性过剩局面短期内难以扭转影响，央行年底前可能会将存款准备金率上调至14%。王志浩认为
，尽管全面通胀不是迫在眉睫，但却是中期风险，10月CPI仍会较高。他表示，这将促使央行启动新的调控动作。【《经
济参考报》11月12日】刘振冬
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