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上证综指4月22日跌破3000点后，在国家降低印花税等政策利好刺激下，沪深股市展开一波强有力的反弹。然
而，在各种利空因素影响下，投资者信心明显不足，上证综指下探3500点后低位徘徊。在市场人气低迷之际，医药股一马
当先，东北制药、双鹤药业、浙江医药、新和成等股票更是创出了历史新高，成为弱市中一道靓丽的风景。
分析人士认为，医药股走强既有短期利好刺激，又有良好的基本面作为支撑。
抗灾先锋彰显重要性
5月12日下午，四川省汶川县发生强烈地震，造成重大人员伤亡和财产损失。抗震救灾的首要任务是救死扶伤
。由于医药行业的特殊性，医药类上市公司在抗灾救援中彰显出行业的重要性。5月13日，在沪深大盘走弱的情况下，水泥
、医药等灾后重建板块整体走强，当天医药板块指数上涨6.11%，华北制药、鲁抗医药、新华制药等20多只医药股涨停
。
证券分析师认为，由于此次地震造成大量人员伤亡，受伤需医治者达20多万人，大量伤员的救治会对输血、伤
科用药、手术用药、抗生素以及相关医疗器械产生大量需求，相关上市公司包括血液制品企业华兰生物、天坛生物、紫光古汉
等；抗生素类企业如华北制药、鲁抗医药、东北制药等；常用消毒医疗器械企业如新华医疗等，产量都将大幅上升。此外，大
灾之后防大疫是当务之急，灾区的防疫工作必须尽快提上日程。在这个过程中，需要大量的抗生素、消毒装置甚至疫苗，抗生
素类企业如华北制药、鲁抗医药、东北制药等在这次抗震救灾中将发挥重要作用。灾后家园重建即将展开，目前最为关键的是
要迅速医治受伤群众以及控制灾后流行疾病，如流感、甲肝、破伤风等。因此，相关的医药上市公司可以发挥更大作用。
中信证券认为，地震对医药的需求提升是肯定的，虽然有不少医药公司捐赠了药品，但对于总的药品需求来说，
仍是杯水车薪。所以，地震对医药的用量增长是必然的。但由于涉及上市公司众多，对每个公司的业绩难于测算。
银河证券医药行业分析师李鹰鹏认为，出于快速反应的要求，政府会优先在当地准备药品和医疗器械，生产未受
影响的川渝地区医药龙头如太极集团、西南药业、华神集团、桐君阁等将担负起这项任务。
国泰君安医药行业分析师倪文昊认为，从长远看，国家基本用药制度的重要性很有可能借此次突发事件得以凸显
，进而对全行业带来深远影响。国家基本用药制度的建立，是新一轮医改的一大重要举措。建立这一制度，除了确保城市社区
医院、农村基础医疗服务单位等获得安全、方便、价格合理的基本药物外，在重大公共安全事件突发的时候，保证重要急需药
品的供应，也是一大目的。
值得注意的是，前一阶段手足口病(EV71病毒)的流行也为相关医药上市带来了投资机会。平安证券医药行
业首席研究员杜冬松指出，诊断试剂企业达安基因、儿科用药生产商亚宝药业这类公司值得关注。另外，EV71病毒的传播
将会对星湖科技的抗病毒药物、白云山的阿莫西林、华北制药的普药、普洛康裕的金刚烷胺及金刚乙胺原材料和制剂的销售产
生拉动作用。上述公司的股票近期均出现了较大幅度上涨。
政策从紧寻求防守性
中信证券医药行业分析师姚杰认为，医药行业具有医改政策利好，高增长趋势有望持续，在宏观货币政策从紧、
全球经济增长趋缓、通胀预期加强背景下，医药行业具有防守性，需求刚性，故为较好投资品种。
在通货膨胀环境下，医药板块总体表现优于大盘，主力机构增仓的迹象明显。数据显示，在3~4月份部分基金
和券商自营开始建仓医药板块。如在4月30日~5月8日5个交易日中，机构、超大户增仓前5名的医药股分别是中牧股份
、通化东宝、广州药业、华北制药和南京医药等。与2007年第四季度相比，今年一季度基金重仓持有的29只医药股中，
新增6家，其中增持幅度前三位的为康美药业、双鹭药业和国药股份，增幅分别为9.53%、7.32%和5.26%。从
结构上看，基金2008年一季度更注重医药公司的主业发展，重点增持了恒瑞医药、双鹤药业等主业发展清晰、业绩增长稳
定的化学药公司。
"医药行业增长形势明确，板块估值较高不妨碍其作为长期防御性配置。"杜冬松认为，医药行业不会跟随宏观
经济大幅波动，兼具防御性和成长性。
安信证券在5月份的医药行业月度报告中认为，医药行业是一个攻守兼备的品种，建议仍然超配。
数据显示，医药类上市公司的业绩正在出现复苏式的增长。2007年报显示，医药行业上市公司营业收入同比
增长17.9%，净利润同比增长112.9%，而2006年的这两项指标分别为9.2%和17.0%。不少行业分析师
推测医药行业的拐点在2007年已经确立，并将继续延续高景气度。
由于国家加大了环保治理力度，维生素、青霉素等大宗原料药的景气周期正在拉长，近期维生素C价格又出现了
大幅上涨，直接导致华北制药4个交易日上涨35%。业内专家认为，在当前的通胀环境下，一些化学原料药的价格普遍有所
上涨，而产品价格的上涨对其生产企业的业绩有很大程度的提升。魏小刚
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