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6月11日，国家统计局公布5月份我国工业品出厂价格指数(PPI)，同比上涨8.2％，与去年同期相比增加
5.4个百分点；而日前公布的5月CPI则同比增幅7.7％，远远低于4月8.5％的增幅。作为经济“晴雨表”的两大
指数之间的矛盾，是否在告诉人们，中国经济走势又出现了“新迹象”？
经济趋冷态势乍现对于
CPI涨幅年初以来的首次大幅下降，很多人第一反应就是，中国经济开始趋冷了，社科院中国经济评价中心主
任、金融研究所结构金融室副主任刘煜辉表示，这充分说明，中国经济已经出现了拐点。他指出，中国经济的放缓和全球经济
整体表现不佳关系密切。
与此同时，海关总署近日发布的5月贸易顺差额也为刘煜辉的观点作了有力支撑。5月，我国出口额达1204
.9亿美元，同比增长28.1％，而进口额达到1002.9亿美元，同比增长40％，当月实现贸易顺差202.1亿美
元，比去年同期下降9.9％。
鉴于目前中国经济出现的“微妙”变化，很多专家也调低了经济增长预期，国家统计局副局长许宪春日前表示，
我国经济增长峰值可能在2007年已经达到，未来几年经济增速将逐步回落。
另外，此前央行再次上调存款准备金率也给经济的微观主体———企业戴上了“紧箍咒”，国务院发展研究中心
宏观研究部部长余斌表示，从紧的货币政策导致的中小企业融资困难，使大量中小企业遇到了难以承受的压力，这对国内整个
生产发展造成了很大影响。
通胀压力仍将持续面对人民币不断升值和国际原材料价格上涨
的压力，很多人认为，本月CPI增幅放缓只是一个“短期现象”，专家分析指出，此前几个月CPI高涨的“
幕后推手”都和食品有关，而现在是夏天，蔬菜、食品都是丰收期，所以，CPI涨幅回落也在情理之中。
另据日前发布的《2008年1月至5月全国吸收外商直接投资情况》显示，今年1月至5月，全国新批设立外
商投资企业11915家，同比下降20.95％；实际使用外资金额427.78亿美元，同比增长54.97％。
5月，全国新批设立外商投资企业2425家，同比下降10.94％；实际使用外资金额77.61亿美元，
同比增长37.94％。
可以发现，在外商投资企业总数大幅回落的情况下，实际利用外资金额却大幅增加。这表明，年初以来，我国贸
易、外资政策的调整以及劳动力等要素成本的上涨，对外商投资有所抑制。
但刘煜辉指出，这也可能是国际游资已经借道外商直接投资(FDI)进入中国。在目前人民币升值和中美利率
倒挂的大背景下，国际热钱有可能通过FDI途径流入中国，投资人民币资产，以获取无风险利润。
而大量热钱的流入可能进一步加剧已经高企的通胀压力。首先，巨额的外商直接投资将对压缩投资增速带来压力
；其次，大规模的FDI流入也促使国内流动性被动增长，加剧通胀风险。此外，不排除通过FDI形式进入中国的热钱留在
中国投资人民币资产获利，从而加剧股市和楼市风险。 马继鹏
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