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央行上海总部日前发布了最新的上海货币信贷运行情况，再次显示
了商业银行房贷的“火热行情”：8月份上海中
资商业银行个人房贷猛
增71.3亿元，比7月份增加12.6亿元，“创2005年以来单月增量新高”。
上海楼市和信贷运行情况，只是全国的缩影。常言道，人无远虑，
必有近忧。正在享受着楼市“盛宴”的商业
银行，也应该对这一“房贷
新高”多一些远虑：警惕楼市 的盛宴变成“鸿门宴”。
高位上的高增长能持续多久
伴随着这一“新高”同时发布的，是上海二手房指数办公室的最新
统计数据。根据这一数据，2007年8月
，上海二手房指数为1930点，较
7月份大涨110点，涨幅为6.03％，指数涨幅再创2004年以来的新高。由
于新建房供应减少，二手房正逐渐成为上海楼市交易的主角。
由此可见，“房贷新高”是伴随着“房价新高”齐飞的，是高位上
的高增长。
再比较一下央行上海总部此前发布的7月份的数据，就更能深刻认
识到这种“新高齐飞”的非同寻常：7月份
，上海中资商业银行个人住
房贷款“继续大幅增加”58.7亿元，比上月增加13.2亿元，相当于第二
季度的全部增
量。
近年来，商业银行的房贷投放一直处于高位增长中，而上海的房价
水平也一直处于高位上。值得反思的是，这
种高位上的高增长究竟有没
有可持续性？商业银行将如何应对房贷高位回落的局面？
应冷静对待“房贷新高”
目前，在楼市存在巨大需求的支撑下，商业银行普遍将房贷作为优
良资产来大力发展。虽然央行一再提高存款
准备金率，但商业银行的信
贷冲动难以抑制，信贷投放的增速不减。一般年份，7月份都是信贷淡
季，历年信贷投放都在
千亿元之下。但是，根据央行此前发布的数据，
今年7月份新增贷款达到2314亿元，远远超出预期。
上海银监局有关人士提醒，商业银行应冷静对待屡屡创出的“房贷
新高”。“目前，人民币存贷款利率的上升
通道已经形成，今年以来央
行已连续加息5次。商业银行应该考虑到，未来加息可能导致的房贷偿
付风险，不能盲目乐观
。”上海银监局一位不愿具名的人士说。
从美国次级债风波中吸取教训
据国家发改委、国家统计局的最新调查数据，2007年8月，全国70
个大中城市房屋销售价格同比上涨8
.2％，涨幅比上月高0.7个百分点；
环比上涨1.4％，涨幅比上月高0.2个百分点。
显然，这一轮楼市盛宴仍在进行，而正为这种毫不回头的上涨而担
心的人越来越多。特别是美国一场未完的次
级债风波，值得国内的商业
银行以此为鉴。
据平安证券研究员叶英、刘武合作的一份宏观经济专题研究认为，
引起次级债危机的主要原因，一是连续加息
及住房市场降温；二是次级
债风险溢价的抬高。
两位研究员分析指出，自2002年以来，央行多次提高存贷款利率，
我国房贷利率也随着水涨船高，由于我
国绝大部分房贷为浮动利率贷款，
利率的频繁调高导致借款人越来越难以预测未来偿付现金支出的变化，
况且由于我国资
产证券化市场尚未建立，商业银行还无法通过证券化分
散房贷风险。
□黄庭钧／文
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