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一场愈演愈烈的美国次级房贷危机正向全球金融市场广泛扩展和深度蔓延，不仅包括法国、德国在内的一些欧洲国家
受到传染，亚太国家和地区包括国内的一些外资银行也未能幸免。就在美国第二大次级抵押贷款机构新世纪金融公司、美国第
五大投资银行贝尔斯登公司等业界巨头相继受困之际，美国房屋贷款公司宣布破产，Sowood资本管理也曝出危情。据香
港《文汇报》3月26日报道，受经济放缓波及的地区越来越广，美国各地楼价纷纷下跌，很多城市房屋空置率都升至195
6年有纪录以来的新高。美国大部分消费者都"勒紧裤带 "，商户生意减少，经济分析师认为当前与上世纪90年代初的衰退
情况相似。
由美国次级债危机引发的全球金融市场剧烈动荡成为近日整个金融界关心的话题。这场危机给中国带来的警示远
非直接投资损失所能涵盖，更是拉响了红色金融警报。中国要反思自身金融市场存在的风险，尽快弥补金融体系漏洞。日前，
中国建设银行深圳分行正式对外宣布，他们已经全面停止房贷相关业务。虽然国内银行、基金大多未涉及美国次级债券买卖，
因而逃过一劫。不过，业内专家提醒，尽管美国次级房贷风波未殃及我国，但对日益开放的中国金融业以及资产投机气氛渐浓
的股市楼市来说，亦具有强烈的警示作用。
以深圳为例，此前专家估计深圳楼市投资比例在30％左右，一位代理公司人士则称，以他近年来经手代理的楼
盘来看，这一比例最少达到了50％。投资炒楼的高额利润，已经让越来越多的热钱滚向楼市，这其中就积淀了大量银行贷款
。中国资产市场即便是在传统的融资渠道下，也已显示了较之美国有过之而无不及的投机狂潮。在政府高价拍卖土地、开发商
操纵房价、银行放贷审查松弛、税收调控不力的多种因素合力的作用下，中国城市房地产出现了全球绝无仅有的连续上涨局面
。
事实上，楼市的一路单边上扬，不得不令贷款投资者警惕，尤其我国现已进入加息周期。美国次级债危机爆发前
也丝毫没有先兆，房地产销售去年还是欣欣向荣，突然之间危机就扩散开。市场信心一旦丧失，泡沫顷刻间破裂，房价迅速下
跌，股市陷入低迷，进而影响整个金融资本市场出现危机。我国各地目前楼价回落，成交量低迷，股市陷入激烈震荡之中，除
政策面原因外，不能不说和美国次级房贷危机有所关联。
中国社会科学院国际投资研究中心研究员曹建海认为，中国的住房信贷和股市监管，可能是全世界管理技术最简
单和最粗陋的。其对金融风险的承受和化解能力，要远远低于建立在分层控制体系基础之上的美国金融市场。如果联想到银行
部门正在力主推行的按揭资产证券化等金融衍生产品和工具，实际上是把银行的部门风险向整个金融市场进行扩散，这是十分
不负责任的危险举动。
毋庸讳言，国内金融机构在贷款的时候存在着信息还不畅通、连环贷款、连环抵押等问题，应该从次级抵押债的
问题上汲取教训。次级债务风波的免于爆发是整个次级按揭背后房价良好运行的假定，而如果房价出现波动和下滑，其发生的
概率几乎就是百分之百。必须采取对策，对房地产市场作一些必要的力量平衡。著名经济学家吴敬琏指出，全世界的金融体系
都存在流动性过剩的问题，而中国比别的国家更加严重。流动性过剩和资产泡沫这个问题存在已久，次贷危机无非是该问题的
一种后果。现在最重要的就是赶快把我国金融体系的漏洞补起来，否则即使侥幸躲过了这一次，下一次可能就防不胜防。
王清
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