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目前看来，股市仍在延续2006年的"牛市"。交通运输股板块在这轮大市中表现如何？
近日，记者就此问题采访了部分从事交通股分析的证券公司专家，他们一致的观点是：交通运输股的走强显现出
我国交通发展的良好前景。
他们认为，交通运输业作为国民经济基础性行业，在国民经济发展中有着举足轻重 的作用。近年来，交通运输业
受益我国GDP的高速增长，许多上市公司的业绩成长性较高。其中，以赣粤高速、中海发展和上海机场等为代表的交通运输
股，一度成为市场耀眼的明星，并形成板块联动效应，带动了山东高速、福建高速、中海航运和盐田港等其它交通运输个股纷
纷上扬。交通运输板块有望在今年的结构性牛市中，再现昔曰魅力。
水运股成为市场新热点
天相投顾的一位分析师告诉记者，我国出口增长依然强劲，国内GDP和物流需求也保持一定比例增长。从外围
环境看，基本面仍然支持高速公路、海运、港口和物流等交通运输板块的走强，而这些都是通过公路、水运、海运、港口和航
空等细分行业在发展中表现出来。港口业的发展得益于我国经济的持续高成长。我国加入WTO至今，经济对外依存度不断上
升，对外贸易大幅增长。港口作为国际贸易和物流链的重要组成部分，将从经济高速发展中直接受益，其吞吐量也大幅增长。
国泰君安的分析师说，随着全球经济一体化和我国加入WTO，特别是随着我国成为世界工厂，工业产品的进出
口量将大幅增长，集装箱适箱率将提升，我国集装箱吞吐量将会持续快速增长，这将是我国港口业发展的主要推动力。近些年
来，我国投入港口建设的资金巨大，天津港、大连港、青岛港、上海洋山、深圳港、宁波港等建设速度明显加快。从而增强了
水路运输行业盈利能力。近期，由于交通运输板块成长拐点的形成，以赣粤高速、中海发展和中国国航等为代表的交通运输股
，明显出现机构资金大量吸码迹象。此外，随着世界经济一体化，我国对外贸易需求越来越大。其中，沿海运输和远洋运输等
国际性运输行为，拉动了我国水运和海运的快速发展。在大宗货物贸易高速发展的今天，直接提升了港口的枢纽地位。以上这
些因素无疑助推了中海发展、中远航运、盐田港和天津港等上市公司的发展，成就了水运股的新热点。
公路股被投资者追捧
招商证券的分析师对记者说，高速公路作为国家重要战略资源，其垄断优势比较明显，经营现金流比较充沛，呈
持续稳健增长的发展态势。
目前，高速公路上市公司正在进行资本扩张，如赣粤高速通过收购模式，不断注入成熟路产，进行资本扩张；一
部分公路上市公司通过自筹资金进行直接建设和修筑高速路网，然后进行收费管理，如中原高速就属于这种情形。高速公路公
司通过资产收购实现规模扩张，或者直接建设经营新路等，在未来5年内，都具有很大的成长空间。所以，其上市公司成长性
无庸置疑。同时，计重收费对高速公路公司业绩的提升作用非常明显。
证券之星分析人士认为，随着中国经济的快速发展，高速公路的车流量呈现日益增加的状况，部分地区实施计重
收费将使收入小幅增长，因此高速公路比较被职业投资者看好。如广州控股近期把全资子公司广州发展基建投资有限公司持有
的广州市北二环高速公路有限公司20％股权在广州产权交易所挂牌出售，溢价率高达450％。目前许多高速公路股票市净
率在二倍以内，溢价率远远低于该案例的水平，有一定的投资价值。
基金公司增持迹象明显
中金公司认为，从今年初起，市场基金持有交通运输股的比重增加。从各行业基金重仓股市值占基金净值比重的
变化情况来看，基金对交通运输板块出现明显的增持现象。
海通证券一位分析师告诉记者，基金持仓比重增加的股票主要分布在航空、航运、城市交通和港口各子板块。航
空股持有量增加主要受益于近期国际原油价格下跌，航空公司成本压力缓解，行业出现复苏迹象；航运股持有量增加一方面受
益于近期国际运价的提升，如波罗的海干散货运价指数同比上升了33％，另一方面也受益于油价下跌成本压力缓解；城市交
通股和港口股持有量增加主要受益于资产重组和资产注入的预期。
从各股具体情况来看，目前交通运输股基金持仓有增有减：增持幅度较大的股票有中海发展和中远航运、北京巴
士、大众交通、天津港、盐田港。新上市的中国国航和日照港也进入了基金重仓股的行列；中信海直、厦门空港、粤高速A、
现代投资4只股票退出基金重仓股行列，上港集团、S外运、深圳机场、S南航4只股票减持幅度较大。
基金持有交通运输股的主题包括：行业出现复苏迹象，如中国国航、中海发展、中远航运；具有资产重组、资产
注入预期，如北京巴士、大众交通、天津港。可见基金对交通运输板块仍然延续两个主题：看好具有资产重组和注入的公司；
考虑行业出现复苏迹象的股票。业内人士认为，2007年交通运输行业的投资将延续这两个主题。
从资产注入角度分析，在整个交通运输行业中，预期未来上海机场、白云机场、天津港、中海发展、南京水运、
福建高速、山东高速等公司有资产注入预期，备受投资者关注。
业绩增长支撑交运股走强
东方证券的分析师说，交通运输业受益我国GDP的高速增长，其基本面持续良性发展，无疑推动了相关上市公
司的业绩增长。实际上，高速公路、海运、港口和物流等交通运输板块曾以防御性投资品种风靡市场。基金、保险和QFII
等机构投资者以其收益稳定、持续增长为投资着眼点，不断买进和推高，有效回避了当期宏观调控对周期性资产配置的影响，
但是较高的股价产生了较大的分歧。其分歧理由便是质疑交通运输板块的成长性。通过对交通运输行业的实际分析，业内人士
认为，该行业依然出现增长之势，而且增长的持续性在未来几年依然较强。
申银万国的人士认为，从目前情况看，我国出口增长依然强劲，国内GDP和物流需求也保持一定比例增长。从
外围环境看，基本面仍然支持高速公路、海运、港口和物流等交通运输蓝筹板块的走强。从市场表现看，沪深综合指数的不断
上扬，已经充分演绎了牛市行情的初级阶段。
从近期盘面看，以赣粤高速、中海发展、上海机场和中国国航等为代表的交通运输股，在盘中不断出现放量走高
。有关人士认为，目前交通运输板块有望成为市场持续性热点，引领市场向纵深发展。其中，西藏天路作为西藏地区交通运输
的龙头企业，有望在西藏公路建设中提升公司业绩。从走势上看，该股今年超跌反弹趋势明显。程永华
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