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2008年伊始，被称为"东新恋"的东方航空公司与新加坡航空公司"轰轰烈烈"的股权交易案，因中国国际航空
公司"搅局"而流产。当两大国有航空公司"唇枪舌剑"，东航的股权争夺战进入白热化状态之际，南方航空忽然宣布与东航
携手开展合作。南航的半路"杀"出，无疑使这场股权拉锯战变得更加扑朔迷离
1月22日，中国南方航空股份有限公司(南方航空)忽然与东航签署了10项业务合作协 议。
就在此前4天，即2008年1月18日，中国航空(集团)有限公司(中航有限)向中国东方航空股份有限公
司(东航)董事会递交了股权交易方案。
虽然南方航空表示，与东航签署的合作协议中，没有涉及任何股权方面的合作。但由于在东航、中航和新航三方
股权拉锯战的关键时刻，此前一直处身局外的南航突然出现，不免引起业界种种猜测。有业内人士分析，我国民航业原来三分
天下的格局也许从此将被彻底打破。
"东新恋"被否决
2008年1月8日，东航举行股东大会，就东航引进新加坡航空公司(新航)及新加坡淡马锡控股公司(淡马
锡)战略投资方案进行表决，结果大出东航的意料之外，以A股95%反对、H股75%反对这样"一边倒"的结果否决了"
东新恋"。
据了解，"东新恋"早在2007年上半年就达成意向。2007年5月21日，新航联合淡马锡以每股H股3
.80港元的价格入股东航。随后，东航将其交易方案送国资委、商务部、民航总局等政府部门审批。
2007年8月30日国资委给东航的批准函明确提出，原则同意东航股份引入战略投资者定向增发H股的方案
。但据了解，民航总局对"东新恋"一直没有明确表态。
2007年11月9日，东航与新航、淡马锡正式签订协议。根据协议，新航与淡马锡以每股3.80港元的价
格分别认购12.35亿股和6.5亿股东航新H股，同时，东航也将以每股3.80港元的价格认购11亿股东航新H股。
共募集资金113亿港元。增资扩股完成后，东航、新航和淡马锡分别占总股本的51%、15.73%和8.27%的股份
。
这就意味着，东航引资战略取得重大进展，就差迈过股东大会这道门槛了，如果"2/3流通股股东赞成"，也
就是得到A股和H股流通股股东们的批准就大功告成了。
但此时，国航对东航实施了阻击。而参与阻止"东新恋"的正是中国航空集团公司(中航集团)在香港全资子公
司的中航有限，以及国航(其母公司为中航集团)。
其实，国航阻击东航的意图明显。早在2007年5月，东航与新航的谈判还在进行中时，中航有限就开始增持
东航股票。经过连续十余次增持，2007年11月中航有限持有东航的股份比例已经达到12.07%，一跃成为东航H股
的第一大流通股股东。这意味着，国航做好了资本市场的充分准备。
但此前，东航对"东新恋"表现出十足的信心。因为该方案已经得到了国资委的支持，并通过了东航董事会决议
。
国航的"搅局"，使这场"东新恋"变成了一场东航重组的拉锯战。
国航的搅局
1月18日，中航有限正式向东航提交收购方案：中航有限建议，拟由中航有限方面和中国东方航空集团公司以
每股H股不低于5.0港元的价格共同认购东航将发行的2984850000股H股。该H股的最终发行价将取决于各方的
讨论。截至本建议提出日，中航有限方面无持有东航本次增发新股后30%或以上股权的意愿。
国航用提高收购价格这种在国际上惯用的方式进行阻击。
据了解，在2007年9月，国航曾联手国泰竞购东方航空，最后因为国资委不同意而遭遇"流产"。
同时，它表示无论上述参股建议是否或何时得以实施，中航有限方面都将努力促成国航与东航的业务合作，领域
主要集中在以下三点：一，配合东航在上海建立以东航为主体的枢纽运营体系；二，整合双方货运业务；三，双方开展广泛业
务合作，如国航和东航在航班代码共享、航线和运力优化、常旅客计划、维修、地服和地面货站等。
针对这一方案，东航集团立即发表声明，对中航有限的诚意提出质疑。声明称，中航有限递交的是信函而非正式
方案；中航有限未能出具该公司董事会对信函中所涉事项作出的相关决议；中航有限信函递交人未能出示该公司董事会或董事
长的授权委托书。"集团对中航有限递交信函的方式、程序和法定手续的完备性提出异议。"
但中航集团的人士告诉记者，参股东航和业务合作是原则和关键点，这一方案将给双方带来协同效应，提高国际
竞争力。他同时强调，"这就是我们的最终方案，不要过于纠缠形式与信函的问题。"
其实，东航与新航、淡马锡签订协议公布后，在各大网站的论坛中，有关东航股票"贱卖论"之声就不绝于耳。
很多人认为，以目前东航H股每股6港元-7港元的股价，按3.8港元/股的价格卖给新航作价太低，东航被贱卖了。
国航为何要"棒打鸳鸯"，阻止"东新恋"呢？
时任国航董事长的李家祥曾表示，由于国外航空公司对中国航空市场的占有和侵蚀，使得国内民航业危机重重，
而民航业的发展趋势是航空公司越来越少，因此，中国的航空公司有必要进行二次重组和整合。
据了解，目前东航在上海的市场占有份额约为35%，上航约为18%，国航仅为12%左右，为了提高在上海
市场的占有率，立志打造"国际超级承运人"的国航，早已提出在上海打造"国际门户"的计划。而目前在中国承运人的客运
市场份额，国航是28%，南航是26%，东航是23%。
2007年底，原国航董事长李家祥被任命为民航总局代理局长。随着国航董事长李家祥接替民航总局局长职位
，国资委对"东新恋"的表态也出现了松动，表示"企业经营行为应由企业按市场化原则自主操作"。
这就使有利于东航的外部环境和政策发生了微妙的转变。
扑朔迷离的拉锯战
政策环境的缓和却让国航增加了勇气，频频向东航发出"挑衅"。
对于国航的"搅局"，东航态度坚决，表示"决不愿意卖给国航"。
据知情人士透露，东航依然对"东新恋"情有独钟，目前东航高层正在加强与新航方面的沟通，以应对市场可能
出现的变化。
当"东新恋"在东航的股东大会上遭遇"滑铁卢"之后，新航就发表声明表示"对此结果感到失望"，并宣称"
新航会继续支持和东航建立关系"。但此前，新航CEO周俊成曾明确表示，"我认为3.8港元/股是公平的价格，也是我
们的上限，这是我们的最高价格。"业内人士一致认为，东航继续与新航谈判，在价格上讨价还价的可能性非常渺茫。
有业内人士分析认为，掌握绝对的话语权是东航强烈抵制国航的重要原因之一。"如果与新航入股，国家不但在
外资控股比例上有限制，管理权方面东航还依旧占有绝对的话语权。"对于东航现有的管理层来说，国航的收购意向无异于"
下课铃"，是他们断然无法接受的。
就在国航、东航、新航的股权争夺战处于胶着之中时，南航半路杀出。1月22日晚，中航有限提出竞购东航的
方案后第4天，中国南方航空股份有限公司忽然与东航签署了合作协议。
根据协议，东航和南航将在航线共享、飞机采购、地面服务、市场营销、航线网络、俱乐部常旅客共享等10项
业务方面展开合作。据了解，此次合作并不包括股权合作。对于合作，东航董事长李丰华表示，航空界的竞争与合作是永远的
课题，尤其在市场化发展的过程中，竞争与合作都是必要的，南航与东航承担着参与世界竞争，打造民族品牌，提供多元化产
品的责任，要在业务领域适度合作。
由于东航正处于敏感时刻，南航突然现身，不免引起业界的种种猜测。"就算是该协议与国航意图入股东航没有
联系，但签约后的合作必然会对国航产生冲击。"业内人士表示，"其实这份合作协议只是一个'障眼法'。"在他看来，这
份协议东航与南航"适时"宣布合作，只是为了阻挠国航对东航"股权合作、业务合作"。东航对国航"橄榄枝"的抗拒由此
可见一斑。
如果国航最终将入股东航，中国民航业三分天下的格局将被彻底打破。业内人士认为，入股东航对国航的最大意
义在于完成其战略布局，即将航线网络有效覆盖中国最主要的三大枢纽机场---北京、上海、香港。而在国航的"超级承运
人"蓝图中，目标不只在东方航空，甚至囊括了坐镇广州的南航。南林
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