国家加大环保执法力度，关闭许多小纸厂，国内造纸产能新建步伐 放缓，行业供需关系出现好转，纸品价格继续上 涨，其中以文化纸尤甚。

　　行业进入上升通道解释了为什么文化纸相关上市公司股票近期集体 大涨。

　　中信证券分析师许骏表示，由于政府关停小造纸厂，使得文化纸需 求难以满足，

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文化纸将在纸业上升通道中领 先增长。这轮增长将至少持 续到2010年以后。目前纸张价格纷纷上涨，但细分到不同纸型，上涨因 素各不相同。白卡 、新闻纸等纸型上涨多为成本推动，而文化纸的上涨 是由需求拉动。

　　文化纸日趋景气主要是因为国家推行“节能环保”政策。“十一五” 期间淘汰造纸行业落后产能的目标为65 0万吨，2007年的目标为230万吨。 预计关停的650万吨中40%为低档文化纸，60%为普通瓦楞纸。也就是说 ， 关停产能中有250万吨低档文化纸，即低档文化纸45%的产能将在2008年 以前被关闭。

　　许骏分析，由于国际上基本不生产以草浆为主的低档文化纸，国内 低档文化纸的需求缺口是不可能通过进口解 决的；据不完全统计，30% 的草浆线没有配套环保设备，这其中包含了大量5万吨—10万吨左右的 中型文化纸厂，国 家行政力量将强迫其环保达标，因此这类纸厂成本的 上升将推动其产品价格上涨，大型文化纸厂产品价格随之水涨船高。

　　而大型纸厂对市场变化的应对需要时间，最早于2008年初才会计划 新上第一批高档文化纸机，待建成投产 已经是2008年末，完全填补250 万吨的缺口至少要到2009年底，直至2010年新上产能导致市场供大于求 才 会使价格有所回调。

　　45%低档文化纸产能被逐渐关闭，将使产品供不应求，价格上涨。 产能关停还将导致市场对原材料的需求大 幅减少，从而迫使麦草、芦苇 降价，大型文化纸厂的成本将有所降低，文化纸毛利率将大幅上升。

　　文化纸涨价迟早引来其他大型纸业公司兴趣，纸业龙头华泰股份已 经着手准备介入生产文化纸。公司有关人士 证实，公司已经着手改造两 台分别为16万吨和25万吨的旧型新闻纸纸机，将视具体情况先行完成其 中一台。目前技术 方面的问题已经解决，随时可以生产文化纸。但是否 生产文化纸、何时改产具体由公司根据市场情况决定。

　　一名管理人员表示，文化纸市场下一步很可能形成“有钱买不到” 的场面。他表示，公司生产线改造后，将生 产针对中小学教材的高档文 化纸。据了解，该系列文化纸市场价格目前在5500元/吨—5600元/吨之 间，并且出 版社目前几乎没有文化纸库存。不过，他表示，由于公司新 闻纸客户需求量在那，除非文化纸利润非常高才会调整。

　　许骏分析，文化纸在华泰股份产品中比重原本只有1/7左右，近期 新闻纸生产线转产生产文化纸，其文化纸 比重能够大幅提升至1/3，充 分享受关停小造纸带来文化纸的投资机会，企业盈利有望明显提高。