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由于伦铜始终未能突破6300美元/吨这个重要的阻力位，铜价在区间内波动，因此预期价格不会大涨。而由于
供货充足，选择渠道比较多，消费商并不积极购货，仍持观望态度。但随着加工企业全面开工以及消费旺季的来临，相信买盘
会很快返回市场，现货市场将再现节前火爆局面。□从综合市场表现来看，废铜减少并非因为需求疲弱，而主要是由于铜废料
市场供应紧张。春节后，国内废铜市场的供应紧张局面仍未缓解，废铜价格仍然相对无利可图，因此废铜市场成交清淡，加工
厂仍然倾向于采购精铜。
二月伦铜始终未能有效突破6300美元/吨，但我国二月进口数据再传捷报，LME库存近期流出趋势巩固、
欧美两大地区二月消费指标转好的情况。上述因素再加上我国三月消费买盘的启动，伦铜有望逐步突破前期高点，进入稳定的
上升通道。现货压力将减弱最
新海关数据显示，二月中国未锻造铜及制品进口量为23.98万吨，一月进口量为22.91万吨。尽管现在
还无法得到精铜的进口量，但是估计精铜进口量至少要高于一月的13.8万吨。精铜进口量自2006年12月开始激增，
2006年全年月平均精铜进口量为6.8万吨，而12月进口量为9.6万吨。一月进口量较去年平均水平增幅达100%
，二月虽然有春节长假，但是进口量非但未受影响，反而较一月再度增加。这表明，一方面国内价格相对于伦敦价格高企，进
口盈利，吸引了大量进口；另一方面，国内的购货需求旺盛，尤其年前现货高升水也吸引了大量进口铜。
进口铜大量涌入给国内价格带来压制，沪伦比值迅速回落，自二月初的9.9高位回落至9.3，目前进口盈利
几乎为零。因此预期本月进口量将有所减少，加上买备逐渐启动，现货供应的压制将减退。国内消费暗潮涌动虽
然进口数据连续三月激增，但年后国内现货市场的表现却让人迷惑，尤其是国内交易所库存连续增加，市场开始
怀疑国内消费是否会启动。春节后一周，现货市场买盘确实不多，而且由于供应充足，现货始终处于贴水状态。但据笔者调研
了解，由于加工厂普遍没有开工，加之年前备货充足，因此现货市场买盘非常稀少。正月十五过后，企业陆续开工，买盘开始
返回市场，现货市场成交量增加。
这一段时间，国内对伦铜的价格预期起了重要的作用。由于伦铜始终未能突破6300美元/吨这个重要的阻力
位，铜价在区间内波动，因此预期价格不会大涨。而且由于供货充足，选择渠道比较多，消费商并不积极购货，仍持观望态度
。但随着加工企业全面开工以及消费旺季的来临，相信买盘会很快返回市场，现货市场将再现节前火爆局面。废铜紧缺刺激精
铜需求据
标准银行调查，美国地区的废料供应二月份非常紧张，导致废铜价格坚挺，这使得一部分消费商不得不转向精铜
市场。废铜市场的紧张加剧了精铜的需求，二月市场买盘开始增加，现货升水已经上涨到每吨120美元~145美元。
而国内方面，二月中国废料进口量为27.31万吨，继2006年11月创下纪录高点55.4万吨后，废铜
进口量大幅减少，二月环比降幅达30%。但从综合市场表现来看，废铜减少并非因为需求疲弱，而主要是由于铜废料市场供
应紧张。春节后，国内废铜市场的供应紧张局面仍未缓解，废铜价格仍然相对无利可图，因此废铜市场成交清淡，加工厂仍然
倾向于采购精铜。
此外，欧美需求配合也令全球精铜消费呈现良好景象。首先，美国制造业强劲反弹，衡量工业情况的重要指标P
MI2月数据已从一月的49.3上涨至52.3。值得注意的是，PMI指标的增长主要是由于新订单和产量的强劲增长所
拉动的，这与美国二月的铜消费状况相吻合。而且从LME库存的变化来看，美国地区库存从一月末开始小幅流出，二月开始
流出加速，这与二月工业指标相配合，显示了美国精铜需求转好。另一方面，二月欧洲工业订单处于高位，PMI指标二月保
持在55.6高位水平，意味着欧洲工业增长将保持强劲扩张，金属需求也将呈旺盛局面。王晓丹
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