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近期，市场上维生素B5和维生素C涨价，相关医药公司股票表现强劲。生产维生素B5的鑫富药业股价从年初的不
到8元上涨到34元以上，生产维生素C的华北制药、ST源药及维生素C的东北制药也是涨幅较大。此两类产品涨价出现了
一定的共性，那就是产品需求短期内并没有爆发性增长，但行业竞争结构发生了较大变化。
产品价格迅速回升
维生素产业由于技术相对成熟，进入壁垒较低，竞争十分激烈，2004年后维生素系列产品价格开始大幅下跌
，尤其是部分企业发酵法生产工艺成熟后，不断以降价策略蚕食合成法工艺生产企业的市场。直至2006年中期，产业洗牌
基本完成，产品价格开始反弹。以维生素B5为例，产品价格从2003年的7.6美元/kg下降至2005年的5.5美
元/kg；到2006年四季度开始明显拉升，2007年1月涨至近9美元/kg。
维生素C也出现了类似现象。维生素C目前基本在4.2美元/kg左右，较之2006年中的3美元/公斤已
经上涨了近三成，但供货仍然比较紧张。维生素C涨价的一个重要原因就是，曾因产量过大而造成的价格走低已到了企业不能
承受的程度，国内很多企业开始不同程度地限产减产，这种减产行为终于引起了市场感应，价格开始自然上涨。
上市公司有规模优势
从竞争格局来看，目前我国维生素产业集中度较高，且在全球具备较强的规模优势，如鑫富药业的泛酸钙国内外
市场占有率分别达到90%和50%。广济药业核黄素(维生素B2)国内外市场占有率也达到了85%和35%，公司20
07年计划将核黄素产能扩大到3000吨，预计新增投资1亿元。
东北制药集团是全球最大的维生素C生产商，产量居全国第一，世界市场占有率为20%。虽然作为上市公司的
东北制药并不生产维生素C，但上市公司和东药集团在VC产品上达成了协议，VC还是由集团生产，而销售由上市公司负责
。公司预计，由于维生素C结算方式的改变，将会增加销售收入5000万元左右。在VC生产方面，华北制药和S*ST源
药也占有一定的市场份额。
虽然集中度较高，市场化竞争也很充分，但我国维生素生产企业没有终端掌控能力，因此没有定价权，渠道主要
控制在帝斯曼和巴斯夫等国际巨头手中。他们既是国内企业的客户又是竞争者，产品价格低时停止生产向国内采购，价格高时
恢复生产，因而国内相关企业“中国定价”的威力尚不大。余凯
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