5月17日刚刚结束的“第58届中国国际医药原料药、中间体、包装、 设备春季交易会”(APIChina) 上，参展商的笑脸与原料药、中间体飙 升的价格成为最具冲击力的看点。本次展会的广告语“世界原料药看中 国，中国原 料药看APIChina”成为中国原料药的真实写照。从去年9月 大宗原料药价格回暖以来，已经持续了半年多的涨价势 头令市场各方都 感觉中国原料药景气周期的来临。

　　步入景气周期

　　上海医药工业研究院副院长俞雄提供的数据显示，2007年以来，中 国医药板块指数上涨128.7%，上 证综合指数上涨了50.4%,多数医药股估 值较高。从本次原料药交易会来看，在国际市场占主导地位的大宗原料 品种 ，青霉素工业盐三大母核系列、VC、VB等价格都有大幅度提升，即 使是被经济学领域定义的“老狗产品”如咖啡因、布 洛芬等也处于涨价 态势。其中，“中国制造”的代表品种青霉素工业盐，目前的价格已经 飙升到140元人民币/十亿单 位，并且涨价趋势仍在继续，市场货源短缺。

　　中国化学制药工业协会秘书长周燕认为，原料药市场回暖说明，国 家的宏观环境正在发生变化，企业经营者更 为理性。

　　在过去近20年中，中国原料药一直在严冬挣扎，快速发展与无序竞 争成为两大特征。2003年，青霉素工 业盐由于产能急剧放大爆发了第六 次价格战，到2004年价格已经跌入低谷，每十亿单位徘徊在5美元左右， 一些中小 企业倒闭，另一些企业为降低成本，向西部转移生产。与此同 时，青霉素盐和VC最大的买家印度和美国先后对中国发起反 倾销、反垄 断调查，给中国原料药出口贸易蒙上了阴影。

　　健康网副总经理、首席研究员吴惠芳认为，正是由于中国原料药以 往的内忧外患，使得2004年后，中国原 料药企业开始趋于理性，原料药 行业刮起了“瘦身”限产、转产风潮，企业开始反思以往靠规模、价格 取胜的经营思路。 同时，能源价格的上涨，国际、国内对环保标准的日 益提高以及跨国原料药企业的战略调整，在近两年间形成了多个推力， 国际原料药市场从去年开始回暖，中国企业成为直接的受益者。

　　据了解，从外部环境来看，2004年年底，抗生素巨头荷兰帝斯曼集 团宣布对其抗生素板块进行改革，包括 2005年上半年陆续关闭在荷兰代 尔夫特的青霉素工业盐和6-APA工厂、格罗宁根的头孢中间体工厂，结 束与葛兰 素史克联合创办的6-APA生产企业。印度在对我国青霉素盐发 起反倾销撤诉后，我国青霉素盐生产已经取得国际市场主 导地位，出口 量一路攀升。据中国化学制药工业协会通报的统计数字，2006年，国内 青霉素工业盐产量超过了3万吨 ，如果加上部分直接转产6-APA的联邦彭 州、山西同岭等制药企业的产量，青霉素工业盐实际产量已突破4.2万 吨 ，达到世界4.5万~5万吨需求总量的90%以上。

　　与此同时，国内由于环保要求越来越高，一线生产企业都不同程度 地进行了限产，一些达不到环保要求的进行 停产，对新建企业则设置了 较高的准入门槛。

　　业内人士认为，中国原料药的春天是长时间等待的结果，可谓风雨 过后见彩虹。

　　拐点在哪里

　　原料药市场的暖意其实并没有消融一切。在原料药的产业链上，笑 脸也并不属于每一个企业。

　　由于青霉素工业盐涨价，中间体7-ADCA、6-APA、GCLE价格也上涨 很快，而下游半合青和头孢 菌素生产企业由于受到制剂价格的限制，处 于两头受挤的局面，而为了摆脱制约和成本压力，企业产业链向下游延 伸的趋 势明显。山东瑞杨集团瑞高制药公司原料药销售公司工作人员表 示，虽然原料药市场趋暖，但是，由于中间体采购成本飙升 ，下游制剂 企业压价，单纯合成原料药的企业日子并不好过。

　　原料药企业的另一个担心，来自于市场春天到底延续多久，景气周 期是否会昙花一现，随之而来的是否又是新 一轮价格大战。

　　业内人士计算，青霉素工业盐考虑到出口退税率减少4%和人民币升 值超过6%的变化因素,再加上环保控制 成本将增长5%~10%，在理论上分 析，120元/十亿已经是一个摸高的价位，而目前青霉素工业盐有的企业 已经报 价达到175元人民币，虽然可能有价无市，但是仍然会给停产企 业和资本形成强大的吸引力，而如果一旦引爆市场，中国 原料药可能再 次陷入价格战的轮回。

　　事实上，这并不是危言耸听。就在5月13日，有消息称江西东风制 药已经投料复产，丽珠集团也有复产的打 算。今年3月，联邦制药发布 消息称，其计划在内蒙古巴彦卓尔建设年产1万吨青霉素工业盐、5000 吨6-APA新 生产基地。

　　而中国原料药最强的竞争对手印度，动力成本比国内高出30%左右， 印度产品可比销售成本约在60元/十 亿(与国内平均生产水平相当)， 可以有效吸引住印度市场的采购力，如果中国产品价格过高则会影响进 口的积极性。

　　吴惠芳认为，当前的青霉素价格风险性在于，如果一旦超过需方的 购买底线，不能保证市场需求，就会促使原 料药企业复产，下游大型制 剂企业也可能为摆脱制约而进入原料药行业。

　　对于这一波原料药行情的拐点，业内人士分析，要等到标志性事件 出现。“现在东风制药已经复产，产品出来 后可能是一个标志性的时刻， 缓解目前市场货源的紧张，往后联邦制药内蒙古生产线投产又是一个标 志性的事件，可能会 改变格局。”据分析，按照以往，规模相当的原料 药生产线建设投产周期，联邦制药的内蒙古生产线将在今年11月建成投 产。

　　前景设想

　　去年原料药会上，有专家曾对中国原料药的未来进行了大胆的设想： 有一天中国原料药会成为全球制剂企业竞 相追逐的焦点。这一预言虽然 大胆，但是从近年来中国原料药的市场表现来看，在大宗品种上随着集 约程度的提高，原料 药对制剂企业和全球原料药采购确实构成了不可低 估的影响力。

　　华北制药奥奇德药业有限公司前总经理李雨青表示，原来中国与印 度的分工一直是中国做最基础的粗加工，比 如青霉素工业盐，印度在中 国买原料进行加工做成中间体再返销给中国。但是随着中国原料药技术 水平的提高，向下游精 细加工已经出现苗头，4月份，印度对中国7-ACA 发起反倾销调查就是一个信号，这说明，中国原料药的产业进步已经 开 始改变世界原料药的产业格局。

　　本次原料药论坛一个鲜明的主题就是中印在原料药领域创新低成本 策略与合作模式探讨，与以往论坛不同，今 天中国原料药与印度的合作 似乎有了更多的发言权。

　　吴惠芳在总结去年中国原料药的市场表现时说，去年中国原料药的 主要特点表现在：一是出现了一批专注于国 际市场的目标企业，他们在 不同的国家获得认证注册，目标是主流市场；二是环保体系、生产成本、 人员素质提升了企业 经营成本；每个大系列中都有一两个标志性品种。

　　“随着中国原料药价值的提升，中国原料药可能逐渐摆脱靠规模、 低价取胜的营销策略，但是生产成本的提高 可能出现下一个原料药生产 转移。”李雨青说。

　　未来谁都不可能预测，但是中国原料药市场今天的回暖，已经不同 于以往价格战后短暂的休憩，随着国家宏观 环境的进一步规范，企业更 加理性，低附加值的产品受到制约，企业向高附加值产品延伸，相信是 一种必然的趋势。也许 这才是原料药真正的景气周期。方剑春