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今年1季度，全国橡胶新增资源水平有所回落，消费需求继续旺盛，市场行情先扬后抑。预计在地缘政治、国内供求趋向宽松、人民币升值等因素的博弈下，橡胶后市行情将继续以剧烈震荡为主调。在不发生大的意外事件的情况下，下半年行情走势有可能不太乐观。
资源水平有所回落今年以来，在显性库存的重大压力之下，一些生产和贸易商减缓了各类橡胶的进口节奏。受其影响，1季度全国橡胶新增资源尽管还在增长，但增长水平明显 回落。据中商橡胶监测系统测算，前3月，全国橡胶新增资源量约为124万吨，比去年同期增长..2%。
值得注意的是，在1季度的橡胶新增资源总量中，3月份的新增资源约为46万吨，比上月增长近40%，增加量在13万吨左右，显示今后新增资源势头有可能逐步增强。
国内生产情况。从3月份开始，全国产区陆续进入开割。到目前为止，产区尚未发生严重灾害，加之经过上年的休养生息，预计产胶情况不错。经估算，1季度天然橡胶产量约为2.5万吨，比去年同期有所增加。
合成橡胶产量稳定增长。据统计，1季度全国合成橡胶产量50.8万吨，比去年同期增长6.8%。其中3月份产量17.52万吨，比上月增长19.3%，比去年同期增长3.7%。环比增幅较大的原因还是受春节因素影响。
境外进口情况。今年以来，全国橡胶进口小幅增长，增长水平明显回落。据海关统计，1至3月份累计，全部橡胶进口量为71万吨，比去年同期增长7%，同比增幅回落了7.8个百分点。其中3月份进口橡胶26万吨，比上月增长39%，与去年同期大体持平。
3月份的橡胶进口构成中，天然橡胶进口量12万吨，比上月增加2万吨，但比去年同期下降14%；进口合成橡胶14万吨，比上月增加5万多吨，同比增长16.9%。1季度累计，进口天然橡胶37万吨，进口合成橡胶34万吨，分别比去年同期增长3.5%和12.1%。
市场价格先扬后抑今年以来，国内汽车产量、公路运输和橡胶制品出口均保持高位运行局面，促进了轮胎等橡胶制品产量的快速增长。据统计，1季度累计，全国轮胎产量11104万条，比去年同期增长19.1%。
据此测算，今年以来全国各类橡胶消费保持两位数的增长水平，消费需求继续旺盛，但总量上仍小于新增资源。
今年春节前后，主要受到地缘政治影响，并由于中国买盘启动，国际市场橡胶价格上涨，从而拉动国内行情扬升。进入3月份后，总体供求关系趋向宽松，尤其是库存压力增大，遏制了全国橡胶价格的上涨势头，使其掉头向下。
据测算，3月份全国销区天然橡胶(SCR5)现货均价为21730元/吨，比上月下降3%，但比去年同期下跌0.7%。销区行情的下跌，亦拖累了产区价格回落。据测算，3月份全国产区天然橡胶(SCR5)现货均价为20745元/吨，比上月下降0.6%，比去年同期下降0.7%。
3月份以来，世界原油价格的高位波动和天然橡胶价格走低的双重影响，使得不同品种的合成橡胶价格升降并存。中国买盘的启动，刺激国际市场橡胶价格扬升，成为中国进口价格上涨的主导因素。
两大因素博弈后市行情
去年7月以后，中国橡胶市场经历了深幅暴跌。进入今年以来，价格行情再次强劲反弹。市场行情的剧烈震荡，充分反映了两大因素在橡胶市场上的博弈。
第一个因素：供求宽松利空橡胶行情。
近些年来，由于中国橡胶消费量的旺盛增长，供求关系持续偏紧，出现了高出合理价位的“缺口溢价”。
大大高出合理价位的“缺口溢价”，使得橡胶生产和进口贸易企业利润丰厚，刺激了供应量的迅速提高，同时对橡胶消费产生一定抑制。进入今年1季度以来，这一局面虽然有所改变，但整体供求关系并不紧张，显性库存还在增加。
从全年来看，国内天然橡胶主产区尚未发生严重自然灾害。如果不出意外，经过去年的休养生息，在持续高价位的刺激下，今年有望出现增产局面。
除此之外，今后人民币的继续升值，将相应降低石油和各类橡胶的进口成本，并由于大宗运输费用的下降，也会对国内橡胶行情产生一定的利空影响。
第二个因素：地缘政治的变化支撑胶价高位运行。
在国内供求关系趋向宽松，人民币继续升值等因素逐步加大市场压力的同时，世界地缘政治的变化却在支撑着胶价行情的高位运行，对其大幅反弹提供了很好的利多题材。一段时期内，由此而产生的利多影响将超出供求关系趋向宽松的利空影响。
中商流通生产力促进中心 陈克新
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