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诸多行业人士认为，此次国家发改委取消电解铝行业的优惠电价，
将大幅提高电解铝的生产成本，影响行业的盈利
能力。在未来一两年内，
大多数中小企业很难摆脱被行业内大企业兼并的命运。专家表示，此次
调控政策的目标不仅是淘
汰落后产能、为节能减排服务，还包括实现我
国铝工业由大向强转变的目的。
电解铝投资过热已不是什么新鲜事，国家相关部门为了抑制电解铝
行业过热 投资从2004年起出台了一
系列政策，但效果不甚明显，电解铝
产能仍然在飞速增加。如何才能抓住电解铝投资过热的“牛鼻子”？近
日国家发改委
、财政部、电监会发布的《关于进一步贯彻落实差别电价
政策有关问题的通知》或许正是牛头上的缰索。
优惠电价取消 生产成本大增
《通知》要求，自2007年10月20日起，电解铝行业的用电价格，在
销售电价表中单列或注明实行
优惠的，原则上应在2007年内予以取消，
改为执行大工业电价下的“电石、电炉铁合金、电解烧碱、合成氨、电
炉黄
磷”类电价；若单列的电解铝行业电价与上述电价价差每千瓦时大
于0.05元的，2007年内先取消电价优惠0.05
元，其余优惠原则上2008年
内取消。
对于此次取消电解铝行业的优惠电价，诸多行业人士认为将大幅提
高电解铝的生产成本，影响行业的盈利
能力。
国家现代材料科技信息网络中心主任李义春表示：“由于电价占电
解铝成本比例比较大，此次电价的上升
将大大增加企业的生产成本，降
低行业利润率。”
北部资产分析师岳阳表示：“国家发改委取消电解铝行业优惠电价,
会在一定程度上提高电解铝的生产成
本，降低电解铝企业的毛利率水平，
对电解铝企业的业绩产生一定的负面影响。目前在国内电解铝的生产成
本中，电力成
本占到总成本30%-40%，电解铝行业的平均吨铝耗电量约
为每吨14500千瓦时。电价每提高0.01元，每吨电
解铝的生产成本将提
高145元左右，相当于电解铝生产成本提高0.77%-1%。按照目前电解铝
上市公司的毛利率
情况测算，在其他条件不变的情况下，电价每提高1
%，则企业的毛利率下降至少4%以上。”
根据《通知》要求，2007年内先取消电价优惠0.05元，这将使电解
铝企业的毛利率至少降低20
%，对整个电解铝行业的影响很大。
以市场手段调整行业产能
近年来，国家一直在加大对铝行业的宏观调控力度，遏制铝冶炼投
资反弹。与此同时，铝行业的准入条件
也在制定中，将设立进入铝行业
的门槛。此次取消电解铝企业的优惠电价，全面落实差别电价，是对电
解铝行业的又一调
控措施。
李义春说：“这一政策的出台是为了抑制我国电解铝行业投资以及
产能的迅速扩张，引导我国电解铝行业
的稳定健康发展。当前我国电解
铝的产业布局偏向于中西部。在中西部地区，电解铝是重要支柱产业，
地方政府由于害怕
影响当地的GDP、就业、财税等方面，往往在执行调
控政策时打折扣，造成了政策威力不能完全发挥，电解铝行业持续过
热。
此次调整电价是利用市场的手段来调节行业的产能，效果会比以前显著。”
业内人士普遍认为，从长远来看，该政策的出台能有效抑制我国电
解铝行业投资以及产量的迅速扩张，现
有铝企业的合并、重组浪潮将会
越来越大，行业洗牌日益临近。
岳阳表示：“中小企业由于规模小、实力弱，没有能力和条件与国
际氧化铝厂商签订长期合同来锁定原材
料成本，加之取消电价优惠，实
行差别电价，对于大多属于限制类或淘汰类的小企业来说，面对的不仅
仅是取消优惠电价
，未来还要面对电价大幅度的上升，同时由于没有自
备电厂，在与一些铝电一体化的大型企业竞争中将处于不利地位。随着
调控政策的实施，大多数中小企业在未来的一两年内很难摆脱被行业内
大企业兼并的命运。”
粗放式扩张投资步入“寒冬”
专家认为，目前我国的电解铝产能严重过剩，随着电价提升威力在
未来两年内释放以及行业标准的制定实
施，电解铝行业风险提高，利润
摊薄，电解铝行业的粗放式扩张投资将逐步进入“寒冬”。
李义春表示：“此次电价调整是强制节能减排的一个手段，出台这
一政策的目的是扶持行业大型企业，淘
汰那些技术不达标、能耗较高的
中小企业。因此，对于电解铝行业的大型企业和中小企业将面临完全不
同的境遇，可谓冰
火两重天。”
岳阳说：“具有上游资源优势以及自备电厂的大型企业受相关政策
的影响要小一些，这些大型企业可以通
过稳定上游原材料价格等方式，
使毛利率维持在一个相对稳定的区间内；而不具备上游资源、没有自备
电厂的中小电解铝
企业一方面要承担电价提升带来的成本压力，另一方
面还要面对氧化铝价格上下波动的风险，盈利能力将受到很大影响。”
针对中小企业是否会大规模建设电厂，以求铝电一体化，降低成本
的问题，李义春表示：“目前国家严格
控制电厂项目的上马，一些地方
已开始关闭小电厂。因此，从政策层面上来说，中小企业此时上马小电
厂不具备条件，也
不符合实际情况。即使国家政策允许，中小企业一般
也不具备上马电厂的经济与技术实力。”
我国目前是全球第一大电解铝生产国，成本的提升势必将影响到铝
价，对行业内企业的盈利能力将产生一
定影响。
岳阳说：“由于电价成本在电解铝成本中所占比例较大，电价的上
升将不可避免的转移到下游行业中，但
幅度不会很大。短期内整个电解
铝行业的盈利能力均会有所降低。长期来看，由于相关政策措施的实施，
中小电解铝企业
将逐步退出舞台，而大型电解铝企业既有政策的扶持，
又有行业洗牌后竞争环境改善的有利因素，盈利能力反而会增强。”
李义春认为：“此次电价上升将大幅度提升产品的成本，但由于目
前电解铝市场已处于产能过剩阶段，因
此电价调整增加的成本不会完全
转移到产品终端。”
有专家分析指出，此次调控政策的目标不仅是淘汰落后产能、为节
能减排服务，还包括实现我国铝工业由
大向强转变的目的。“依靠体制
和技术创新，转变增长方式，提高资源保障程度，增强产业集中度，组
建以骨干企业为核
心、集铝土矿—氧化铝—电解铝—铝加工和电力于一
体的上下游一体化产业链集团公司，实现大型化、集团化、专业化经营
，
扩大规模效益，提高铝工业的抗风险能力和国际竞争力，将成为2008年
及今后电解铝行业的发展方向”。陆晓辉
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