3月份以来，全国产煤地区煤炭价格呈现全面大幅上涨态势，其中，以产煤第一大省山西最为突出。

　　从煤种来看，炼焦煤价格上涨最为强劲，全国呈现普涨态势，而动力煤、无烟煤价格则总体保持上涨态势，不同 地区略有不同。

　　随着消费淡季的到来以及煤炭供应的回升，中转地秦皇岛港动力煤价呈现持续小幅回落态势，但正如我们之前所 预期的那样，煤价回落幅度和速度小于往年，表现出强势特征。

　　2月份的宏观及行业数据印证了我们前期的观点，即2月份以来煤炭价格的上涨的推动因素不仅来自乡镇煤矿大 面积关停导致的供应放缓，更来自于下游行业的需求拉动。

　　从长期看，由于乡镇煤矿目前仍然占据全国煤炭产量的38%，而其安全事故又具有不可避免性，因此，安全问 题将长期制约乡镇煤矿的产能释放。

　　供应结构的这一特征使得行业景气未来得以长期维持在高位。

　　煤炭股估值水平跟随大盘调整继续下移，行业2008年平均动态市盈率已经降至25倍，其中，重点煤炭公司 平煤天安、中国神华等股价已被严重低估。基于煤炭估值进入合理区域，以及2008年业绩的高增长，我们维持煤炭行业" 看好"投资评级。维持中国神华、平煤天安、西山煤电"买入"投资评级。(中国煤焦数字交易市场)

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